Con una capitalización de mercado de 243,65 mil millones de euros, Hermès superó brevemente al líder de larga data LVMH el martes. Así, la empresa parisina de artículos de lujo se ha convertido en la más valiosa del índice de referencia francés CAC 40, ocupando a nivel europeo el tercer lugar detrás de SAP y Novo Nordisk.

Determinante para el cambio de liderazgo fue una fuerte caída en el precio de las acciones de LVMH, cuya acción cayó hasta un 8,4% tras decepcionantes resultados trimestrales. La empresa sufre de una menor demanda en China y EE. UU. así como de crecientes riesgos comerciales. Hermès, en cambio, ha logrado evitar en gran medida la tendencia a la baja del sector del lujo.

La diferencia está en el modelo de negocio. Mientras que LVMH apuesta por el volumen y la presencia global con un portafolio de marcas desde Dior hasta Sephora, Hermès cultiva deliberadamente la escasez. Bolsos como el Birkin o el Kelly se producen en cantidades limitadas y con un largo tiempo de espera. Precios de más de 10,000 € no son inusuales, y en el mercado secundario se logran cifras de seis dígitos.

En 2024, Hermès logró unos ingresos de €15,2 mil millones y un beneficio operativo de €6,2 mil millones, con un margen operativo de más del 40%. En comparación, LVMH alcanzó un beneficio operativo de €19,6 mil millones con unos ingresos de €84,7 mil millones. Los analistas también señalan un descuento estructural de conglomerado en LVMH, ya que las marcas de lujo de mayores márgenes están vinculadas con unidades de negocio de márgenes más bajos, como Sephora.

La última evolución en los mercados bursátiles no solo es un hito financiero, sino también simbólico: en 2010, Bernard Arnault, jefe de LVMH, había construido silenciosamente una participación en Hermès, un "abrazo hostil" que causó un gran revuelo en Francia. La familia Hermès resistió con éxito la adquisición. Hoy, Axel Dumas, miembro de la sexta generación, dirige la empresa.

Mientras LVMH debe replantear su estrategia, Hermès es considerado cada vez más un valor defensivo en un entorno de mercado cada vez más volátil. La analista Jelena Sokolova de Morningstar lo resume: "En tiempos inciertos, los inversores tienden a buscar calidad, y en el mundo del lujo, Hermès representa precisamente eso.