Aktivismus auf britischem Parkett: Topps Tiles und Boohoo im Fokus der Großaktionäre

Dass aktivistische Investoren in den Aktionärsregistern auftauchen, ist mittlerweile üblich. Jährlich gibt es nahezu 1.000 solcher Kampagnen, vor allem in den USA. Weniger häufig, aber umso schwieriger zu meistern sind Konflikte zwischen Unternehmensvorständen und ihren größten Aktionären. Aktuell stehen zwei britische Unternehmen, der Fliesenhändler Topps Tiles und die Fast-Fashion-Gruppe Boohoo, genau vor dieser Herausforderung. Die österreichische Investmentgruppe MS Galleon, größter Investor von Topps Tiles mit fast 30 Prozent, kritisierte unlängst das Management des Händlers scharf und sprach von einem „völligen Versagen, sich an die sich wandelnden Handelslandschaften anzupassen“. Unterdessen sieht sich Boohoo am 20. Dezember mit einer Aktionärsabstimmung konfrontiert. Der größte Investor, Mike Ashleys Frasers Group mit einem Anteil von 28 Prozent, fordert die Ernennung von Ashley zum Direktor angesichts der schwachen Performance des Unternehmens. Solche Konflikte sollten als Warnzeichen verstanden werden. Historische Beispiele zeigen, dass zerbrochene Beziehungen langwierige Auseinandersetzungen nach sich ziehen können. Dies zeigt sich in dem vergangenen Jahrzehnt etwa beim intensiven Streit zwischen easyJet und dessen Gründer Stelios Haji-Ioannou über Themen wie Flugzeugbestellungen und Vorstandsgehälter. Der Streit zwischen Topps Tiles und MS Galleon kocht nicht zum ersten Mal hoch. Schon 2022 versuchte MS Galleon vergeblich den damaligen Vorsitzenden Darren Shapland zu entmachten, auch wenn dieser kurz darauf in den Ruhestand ging. Solche Auseinandersetzungen gehen oftmals mit schlechter Performance einher, da sie Managementzeit binden und in krisengebeutelten Unternehmen auftreten. Abgerissene Beziehungen zu reparieren, bedarf oft wechselnder Führungspersonen. Ein fähiger, unabhängiger Direktor kann als Vermittler fungieren. Bei Boohoo nützt dies jedoch nichts, da bereits in diesem Jahr sowohl der Vorsitz als auch der CEO gewechselt wurden. Dennoch ignorierte die Ernennung eines internen Kandidaten den Wunsch von Ashley, selbst CEO zu werden. Die beste Verteidigung ist der traditionelle Weg über verbesserte Leistungen. Einfacher gesagt als getan: Topps Tiles kämpft mit zurückhaltenden Eigenheimbesitzern, die ihre Finanzen schonen. Boohoo spürt den starken Wettbewerb von Konkurrenten wie Shein. Ein möglicher Kompromiss könnte sein, dass Boohoo jemanden aus der Frasers Group, jedoch nicht unbedingt Ashley, in den Vorstand beruft. Ein jahrelanger Konflikt nützte schließlich niemandem.