法国奢侈品公司LVMH酩悦·轩尼诗·路易·威登SE在一年内市值蒸发约三分之一，这一趋势解释了CAC 40相对于Stoxx 600相对表现不佳的70%以上。随着欧洲市场复苏，LVMH仍然是巴黎主要股指中最大的问题。

这只昔日的股市宠儿的股价现已跌至其五年估值区间的底端。然而，即便如此，仍几乎没有吸引到投资者回流。小型高端竞争对手爱马仕的市值已经超越了LVMH，并以显著更高的估值倍数进行交易。

这家集团面临多重逆风： 中国消费者需求崩溃，美国总统唐纳德·特朗普对欧洲奢侈品征收惩罚性关税，欧洲买家也表现出谨慎。 摩根士丹利的分析师认为，三大主要买家群体——中国人、美国人和欧洲人——同时的疲软是一个核心风险，目前影响着该行业约75%的需求。

此外，对LVMH的集团结构的不信任感日益加剧。曾经在CAC 40指数中占比10.5%的权重已经缩减到7.2%——施耐德电气正在接近成为新的领跑者。基金经理Ariane Hayate（Edmond de Rothschild AM）认为有明显的观望态度：“LVMH在诸如Dior等关键市场上需要动力——目前这一点缺乏。”

单个股票如Burberry或Richemont则重新赢得信任。后者最近报告了一整年稳固的销售增长，这表明其对行业弱点有更好的弹性。巴克莱最近也再次上调了奢侈品行业评级——尽管如此，许多投资者仍然倾向于选择特定的单个股票，而不是广泛投入。

LVMH的股价下跌并非由于政治不确定性，这可以从法国银行和其他消费股如依视路陆逊梯卡或欧莱雅的稳健业绩中看出。Carmignac的凯文·托泽特直言不讳：“LVMH仍是一个伟大的公司，但目前我们更愿意投资于像爱马仕或法拉利这样定价能力明确的品牌。”