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福特在2025年发放的股息明显超过迄今获得的利润。今年每股盈利仅为11美分，股东们已经收到了将近四倍的分红。总体来看，这家美国汽车制造商今年的年度股息将达到每股75美分，与分析师预期的78美分利润几乎相当。
特别值得注意的是这些分红的融资。在上半年，福特报告称“调整后的自由现金流”为13亿美元。同时，美国公司向股东支付了大约18亿美元，包括第一季度的特别股息和两次常规股息支付。按传统定义，福特将出现4.71亿美元的负自由现金流，因为38.4亿美元的投资超过了33.7亿美元的运营现金流。
该公司通过多项调整美化了财务报表：2.09亿美元的重组费用和5.15亿美元的养老金支付被剔除。此外，还包括来自福特信贷部门的7亿美元流入和衍生品交易的1.1亿美元，即使是2.85亿美元的未明确“其他”开支也被归入“特殊项目”。批评者认为这更像是在“坏消息”之前的现金流账目，而不是业务状况的实际反映。
福特为什么仍坚持分红？除了对投资者的信号作用和对股价的支撑，股东结构也起到了作用。通过Class-B股票控制40%表决权的福特家族，从分红中获益颇丰：仅2024年就约有5500万美元流入家族股东。此外，广泛的私人投资者基础也对削减持敏感。
该策略并不新鲜：早在2008/09年金融危机和2020年疫情期间，福特就暂停了股息，随后又恢复提高。这次管理层似乎准备承担高风险以保持连续性——即使这会大大限制投资和偿债的财务空间。
