英美烟草公司 (BAT) 上调其销售预测：集团预计在当前财年增长 1% 至 2%，此前目标仅为 1%。主要推动力是对“现代口服”产品的强劲需求，尤其是尼古丁袋。在美国，这些产品预计将自三年来首次推动销售和利润增长。

BAT首席执行官Tadeu Marroco表示：“我们在美国看到非常积极的发展。”这种夹在嘴唇后方的香味尼古丁袋的需求在多个州显著增长，并吸引了新的客户群体。仅在2024年，这些产品在美国的收入就增长了200%以上，全球收入达到7.9亿英镑。相比之下，无烟替代品的总收入为34亿英镑，而传统烟草销售收入为210亿英镑。

自2018年以来，BAT一直活跃在美国的尼古丁袋市场，但在去年推出了新一代更强的产品。花旗集团的分析师估计，这些袋子的毛利率约为75%——显著高于传统香烟的60%。正如花旗分析师西蒙·黑尔斯所强调的，这使得这些产品成为许多消费者偏好的尼古丁消费形式。

与此同时，该行业面临新的风险。 具体来说，未受监管的一次性电子烟让BAT感到担忧。 本周，英国实施了此类产品的禁令，而北美则出现了非法进口充斥市场的现象。 BAT预计合法电子烟产品的销售额在上半年将下降约10%。 “我们希望新一届美国政府能采取行动，”Marroco在谈到缺乏监管时表示。

变革的压力很大。据世界卫生组织报告，自2000年以来，全球烟草使用量下降了50%以上。像菲利普莫里斯国际这样竞争对手已经大幅转移：其营业收入的39%来自无烟草产品，而英美烟草的比例仅为17.5%。

战略转变来得晚有历史原因：2017年，BAT以490亿美元收购了美国卷烟制造商Reynolds American——这笔交易长期以来被认为是倒退的。此外，2024年一项针对加拿大集体诉讼的62亿英镑准备金也给业绩带来了压力。未来的增长主要依赖于不燃烧而是加热的产品。