面对日益加剧的市场动荡，高盛显著减少了其风险偏好。总裁兼首席运营官约翰·沃尔德伦在公司自有的播客中证实，这家投资银行在美国总统唐纳德·特朗普四月初令人意外的大范围关税举措后，已在市场上采取了更加谨慎的立场：“这是在当前情况下的一项明智措施。”

资本市场业务和客户交易便利化领域的谨慎态度尤为明显，市场波动直接影响风险管理。沃尔德伦强调，公司的目标是增强流动性，使资产负债表更为稳健，而不是积极寻找机会，将采取“双腿行走而不过于激进前行”的策略。

瓦尔德伦在与《金融时报》的对话中表示，他预计不会出现衰退，但会出现“慢滞胀”阶段——低增长约为1至1.5%，而通胀稳定在3%左右。这一发展“比20世纪70年代的滞胀危害性小”。

与此同时，沃尔德龙与其他华尔街大佬如杰米·戴蒙和拉里·芬克一致警告称，长期来看，美国政府赤字扩大的风险正在增加。宣布的减税措施可能会使赤字再增加2.4万亿美元，并削弱美国国债的吸引力。沃尔德龙表示：“赤字达到了必须称之为不可持续的水平。” 这对债券市场来说也是一个核心问题。

2025年第一季度，高盛和竞争对手仍因特朗普的强硬贸易政策引发的股票和债券交易活动高涨而受益。然而，由此产生的不确定性导致企业搁置投资和并购，这反映在咨询费和发行收入的下降。

虽然现在似乎出现了轻微的复苏趋势——例如美国的首次公开募股增多——但金融机构的总体形势仍然具有挑战性。客户开始谨慎地重新考虑其在美国资产中的配置，并对美元头寸进行对冲。沃尔德伦表示：“这仍然是一个边际运动，但如果政策继续引发不确定性，它可能会加强。”