今年黄金价格上涨了35％，至每盎司超过3500美元，是全球表现最好的资产之一。高盛预计，如果唐纳德·特朗普对美联储的攻击持续损害其独立性，金价涨势可能会进一步加速——达到接近5000美元。

最近流入贵金属的资本与对政治化的美联储可能比独立央行更大幅度降息的担忧密切相关。这种做法可能长期推高通胀预期，削弱美国国债的吸引力以及美元作为全球储备货币的角色。

特朗普最近试图解雇美联储理事丽莎·库克，从而加剧了与央行的对抗。目前事件正在法院审理中。“一个美联储独立性受损的情景将导致更高的通货膨胀、更弱的股票和债券价格以及美元地位的侵蚀过程，”高盛商品研究共同负责人达安·斯特吕文表示。

根据银行的基本情景预测，到2026年中金价将达到每盎司4,000美元。然而，Struyven认为，仅需将私人持有的美国国债市场的1%重新配置为黄金，就可能将金价推高至接近5,000美元。

大投资者已经调整了他们的头寸。Pictet的多资产经理Arun Sai表示：“我们在黄金上的仓位是双倍超配的。” 他最初考虑过减少仓位，“但鉴于当前事件，我们预计黄金价格会进一步上涨”。

各国央行也大幅增加了其储备——这一趋势始于俄罗斯攻击乌克兰。黑岩指出，“在不断变化的世界中，可靠的分散投资工具越来越少”。美国国债失去了其保护功能，而黄金则日益被视为稳定投资组合的组成部分。