英伟达在上个季度实现了467亿美元的营收，同比增长56%。利润甚至增长了59%，达到264亿美元，而毛利率为72.7%，略高于预期。对于本季度，这家芯片开发商预计营收约为540亿美元——但不包括来自中国人工智能业务的收入。

分析师感到困惑，因为没有将专门为中国开发的H20芯片纳入预测。许多人在特朗普政府谈判的许可协议后，预期额外实现高达20亿美元的收入。“H20芯片未被包含令人吃惊，”Deepwater资产管理公司的Gene Munster表示。

中国业务仍是一个痛点。来自华盛顿的新出口管制几乎使H20系列的销售停滞不前。尽管英伟达现在已达成协议，将15%的中国收入上缴美国政府，但首席财务官科莱特·克雷斯指出，最终法规尚未出台。

与此同时，北京试图限制中国企业使用英伟达硬件。上个季度，中国的销售额环比下降了50%，降至28亿美元。然而，英伟达能够向中国以外的客户出售价值6.5亿美元的H20芯片。

增长的核心仍然是数据中心业务，贡献了411亿美元，略低于预期。游戏部门表现更佳，部分弥补了下降。据CEO黄仁勋称，新Blackwell-Ultra平台的推出“全速进行”。

尽管在关于人工智能行业的批评性评论后出现短期股价下跌，英伟达的股价自年初以来仍上涨了35%。凭借4万亿美元的市值，该公司现已成为全球最有价值的企业，并同时成为衡量人工智能热潮动态的标尺。