Inditex hat im ersten Quartal erneut enttäuscht. Der Umsatz des weltweit größten Modehändlers stieg im Zeitraum bis Ende April lediglich um 1,5 Prozent auf 8,3 Mrd. Euro – das dritte Quartal in Folge mit rückläufiger Wachstumsdynamik. Analysten hatten ein Plus von gut 5 Prozent in konstanten Währungen erwartet. Die Aktie reagierte prompt: Sie verlor am Mittwoch 4,4 Prozent an Wert und reduzierte die Marktkapitalisierung des Konzerns auf 146 Mrd. Euro.

Besonders belastend wirken derzeit geopolitische und währungstechnische Faktoren. Die durch US-Präsident Donald Trump ausgelöste neue Runde im globalen Handelskonflikt sorgt für anhaltende Unsicherheit im Einzelhandel. Gleichzeitig drückt der starke Euro den in Dollar fakturierten Umsatzbeitrag zahlreicher Auslandsmärkte.

Bereinigt um Währungseffekte verzeichnete Inditex im abgelaufenen Quartal ein Umsatzwachstum von 4,2 Prozent. Der Nettogewinn stieg lediglich um 0,8 Prozent auf 1,3 Mrd. Euro, was eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem Gewinnanstieg von 10 Prozent im Vorjahresquartal bedeutet.

Auch der Ausblick sorgt nicht für Entspannung: In den ersten sechs Wochen des laufenden Quartals, bis zum 9. Juni, stiegen die Umsätze auf konstanter Währungsbasis um 6 Prozent – weniger als die von Analysten prognostizierten 7 Prozent. CEO Óscar García Maceiras sprach dennoch von einer „guten Kundenresonanz auf die Frühjahrs- und Sommerkollektionen“.

Trotz operativer Stabilität bei Marken wie Zara, Massimo Dutti und Pull & Bear bleibt das Sentiment am Kapitalmarkt negativ. Bereits im März und Dezember 2024 hatte Inditex mit seinen Ergebnissen starke Kursverluste ausgelöst. Die Aktie notiert inzwischen über 10 Prozent unter dem Niveau von vor sechs Monaten. UBS-Analysten kritisierten eine „verhaltene Ergebnisentwicklung“ und „marginale EBIT-Wachstumsbeiträge“.