Ungewissheit bremst Nordsee-Investitionen: Neo Energy schlägt Alarm

Die Öl- und Gasbranche ist nicht selten für ihre eher zurückhaltenden Aussagen bekannt. Doch jetzt gibt der Nordsee-Produzent Neo Energy tatsächlich nicht nur leere Drohungen von sich. Das Unternehmen verkündete jüngst, dass es seine Investitionen in Großbritannien bremsen wird. Grund dafür ist die "fiskalische und regulatorische Unsicherheit". Besonders das Buchan Horst Ölprojekt, 115 km nordöstlich der Küste von Aberdeenshire, steht jetzt auf der Kippe. Die Entfaltung des Projekts im Wert von einer Milliarde Pfund wird verschoben, bis im Oktober mehr Klarheit zur Steuerpolitik des Vereinigten Königreichs besteht. Neo Energy, das zur norwegischen Investmentgruppe HitecVision gehört, hatte ursprünglich den Produktionsstart für Ende 2027 anvisiert. Ein zentraler Punkt der Debatte ist die Ankündigung der neuen Labour-Regierung von Sir Keir Starmer, die britische Sondersteuer auf Energiegewinne, genannt Energy Profits Levy (EPL), um 3 Prozentpunkte zu erhöhen. Diese Steuer wurde 2022 nach dem russischen Einmarsch in die Ukraine eingeführt, als die Energiepreise astronomisch anstiegen. Infolgedessen wird die kumulative Steuerlast für die Branche auf insgesamt 78 Prozent steigen. Wichtiger jedoch sind die Änderungen bei den Investitions- und Abschreibungsregelungen. Herr Starmer plant, die großzügigen Abschreibungen, die von früheren Regierungen eingeführt wurden, zu kürzen. Diese hatten dazu geführt, dass Unternehmen für jede 100 Pfund, die sie in neue Projekte investierten, etwa 91 Pfund an Steuererleichterungen erhielten. Im Herbst wird erwartet, dass die Steuererleichterungen wieder auf das Niveau vor 2022 von 46 Prozent zurückkehren. Eine solche Änderung lässt starke Kürzungen im Investitionsbereich erwarten. Das Lobby-Unternehmen Offshore Energies UK schätzt, dass zwischen 2025 und 2029 Kapitalinvestitionen von fast 12 Milliarden Pfund gefährdet sind. Die Sorge, dass die Nordsee ihren natürlichen Rückgang zu schnell fortsetzt, hat die Bewertungen der dort tätigen Spezialisten in den Keller getrieben. Serica Energy, das 30 Prozent am Buchan Horst Projekt hält, wird nur mit dem 3,5-fachen der erwarteten Gewinne bewertet. Die ebenfalls in London gelistete Gruppe EnQuest liegt bei nur 1,2-fachem Wert. Trotz aller Herausforderungen müssen Unternehmen investieren, um den Produktionsrückgang der reifen Förderregion Nordsee zu verlangsamen. Die Produktion wird nicht sofort einbrechen, da laufende Bohrkampagnen nachwirken. Doch Entlassungen in den Explorationseinheiten könnten bald folgen. Viele Unternehmen erwägen daher, außerhalb des Vereinigten Königreichs zu investieren, was sich jedoch schwieriger gestalten könnte. Ein Beispiel dafür ist Capricorn Energy, deren Aktionäre gleich zwei potenzielle Fusionspartner im letzten Jahr ablehnten. Einige Unternehmen könnten jetzt auch die Konsolidierung wählen. So oder so, die Betreiber der Nordsee benötigen eine überzeugende Strategie, um ihre Investoren zu beteuern, dass sie den heraufziehenden Sturm überstehen.