Zentralbank der Türkei signalisiert Vorsicht – Zinssenkungen frühestens Anfang nächsten Jahres erwartet

Die türkische Zentralbank hat die Leitzinsen bei 50% belassen, was den Erwartungen entsprach, und zugleich auf eine erhöhte Unsicherheit hingewiesen, die durch den Anstieg der Inflation im September verursacht wurde. Diese zurückhaltende Haltung deutet darauf hin, dass eine geldpolitische Lockerung frühestens im nächsten Jahr beginnen könnte. Der geldpolitische Ausschuss der Bank erklärte, dass der zugrundeliegende Inflationstrend im September einen leichten Anstieg verzeichnete. Diese Entwicklung hat die Unsicherheit darüber erhöht, wie schnell sich die Inflation verbessern könnte. Zudem bleiben die Inflationserwartungen und das Preisverhalten Risiken für den Desinflationsprozess. Einige Analysten vermuten, dass die Bank bis Januar warten könnte, um die Zinsen zu senken, nach einem über ein Jahr dauernden Kampf gegen die jahrelange galoppierende Inflation. Laut einer Umfrage von Reuters wird erwartet, dass die Bank frühestens im Dezember mit dem längst vorgesehenen Lockerungszyklus beginnt. Nicholas Farr, Ökonom bei Capital Economics, meint, die Zentralbank sei nicht der Ansicht, dass die Bedingungen für eine baldige geldpolitische Lockerung gegeben seien. Ipek Ozkardeskaya, Senior Analystin bei Swissquote Bank, betonte, dass der recht hawkish und vorsichtige Ton die Glaubwürdigkeit der Zentralbank im Kampf gegen die Inflation stärke, wobei die aktuelle Entscheidung die Chancen auf eine Zinssenkung Anfang 2025 erhöhe. Im März hatte die Zentralbank letztmals ihren Leitzins um 500 Basispunkte angehoben und damit einen aggressiven Straffungszyklus abgeschlossen, der im Juni des Vorjahres begonnen hatte. Seitdem blieb der einwöchige Repo-Satz unverändert. Die Bank hat zuletzt Signale für eine Zinssenkung ausgesandt, indem sie auf eine weitere Straffung verzichtete, doch am Donnerstag gab es keine neuen Hinweise auf bevorstehende Zinssenkungen. Die Jahresinflation ist auf 49,4% gesunken – erstmals innerhalb dieses Zyklus unter den Leitzins – von einem Höchststand von 75% im Mai. Die Zentralbank beobachtet genau die monatliche Inflationsrate, die nur einmal in diesem Jahr unter 2% gefallen ist, sowie die Haushaltsinflationserwartungen, die sich ihren Zielen nähern sollen.