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Palantir创下历史新高——个股处于泡沫模式
根据Trivariate的数据，Palantir是有史以来最昂贵的美国公司之一——增长并不能证明这种估值是合理的。
以3140亿美元市值，Palantir目前在标普500指数中位列可口可乐和美国银行之间——然而该公司在2023年的收入仅约为22亿美元。其企业价值超过了今年预测收入的70倍。根据Trivariate Research的分析，这样的估值在过去二十年中极为罕见。
这些数字似乎与现实脱节。基于过去十二个月的市盈率（KGV）为565，预期市盈率为228。但更值得注意的是销售额基础的倍数：在自2000年以来的一项包含2,000家美国已建立公司（非金融）的三变量筛选系列中，仅识别出六个具有更高EV/销售比率的案例——几乎全部是生物技术投机或像MicroStrategy这样的特殊案例。
Diese Hochbewertungen haben eine ernüchternde historische Bilanz. Aktien wie Bluebird Bio, FuelCell Energy oder Comverse Technology verzeichneten im Anschluss Kursverluste von bis zu 99 Prozent oder verschwanden ganz vom Markt. Auch die wenigen Ausnahmen, wie Cheniere Energy, erholten sich erst nach Jahren.
从统计学角度来看，趋势是明确的：基于预测估值超过30倍收入的公司，平均表现比标准普尔500指数差22.5%，其估值水平平均减半至18倍收入。
一部分的下跌归因于倍数压缩——另一部分则是由于增长预期落空。因为高估往往基于上一年的强劲增长：平均而言，进入市场的首年收入增长45%。次年，增长降至28%，无法支持估值。
Trivariate指出，Palantir的价格是排名第二公司（不包括MicroStrategy）的三倍多，同时并无显著强劲的增长。在许多领域，有更便宜且具类似或更好动力的替代品。从积极的大盘股管理者的角度来看，这使得其成为一个挑战——尤其是在季度末即将到来的S&P 500重新权重调整中。
