Economics
麦肯锡报告：“纸上财富”创纪录——投资者现在需要知道什么
世界从未像现在这样富裕，但同时也失去平衡：据麦肯锡预测，到2025年，全球财富总额将达到约600万亿美元，其中私人家庭拥有539万亿美元。然而，这一大部分增长并非真实产生，而是由于通货膨胀（约156万亿美元）以及股票和房地产的估值溢价（约146万亿美元）所致。
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背后的杠杆：债务。美国负债37.8万亿美元，中国的总债务攀升至大约3.1倍GDP。同时，黄金（约每盎司4,059美元）和白银（多于50美元）创下纪录——货币驱动的资产通胀的一个症状。财富进一步集中：美国财富的1%持有35%（平均1650万美元），德国为28%（平均910万美元）。
麦肯锡勾勒出三条路径：
- Produktivitätsschub (Best Case): KI & neue Energien stellen Balance her, Vermögen und Wachstum bleiben intakt.
- Säkulare Stagnation: niedrige Zinsen treiben Asset-Preise weiter, Realwirtschaft hinkt, Ungleichheit nimmt zu.
- Bilanz-Reset (Crash): Schuldenstress erzwingt Neubewertungen, breite Kursrückgänge.
如果没有投资攻势（约7000亿美元的差距与美国相比），欧洲可能进一步落后；尽管美国经济繁荣，也需更多储蓄，否则实际财富会流失（风险：每人约-10万美元）。
投资者指南（简明扼要）：
广泛分散投资，降低对大市值股票的集中度；优先选择优质现金流；通过实物资产（黄金、有选择的商品）、通胀指数债券和短期债券缓冲通胀和债务风险；有针对性地投资于生产力赢家（自动化、人工智能基础设施、能源创新）—但保持估值纪律。
