CVS considera reorientación: el mercado se aleja de la integración vertical

En el sector de la salud se vislumbra un potencial cambio de paradigma, y podría acercarse el fin de la era de los modelos de negocio verticalmente integrados. Actualmente, fuentes informan que CVS está considerando la división de sus expansiones empresariales verticales. Según los informes, CVS sería la segunda empresa en los Estados Unidos que estudia este cambio estratégico este año. Una posible separación podría afectar al asegurador de salud Aetna, al administrador de beneficios farmacéuticos Caremark o una combinación de ambos y otros sectores verticales. Walgreens, su principal competidor en el comercio minorista, ya se está retirando de sus clínicas minoristas en colaboración con VillageMD. Walmart también ha cerrado sus establecimientos de salud minoristas, lo que señala el fin de un enfoque más orientado al consumidor en la atención médica. Más tarde, el lunes, el precio de las acciones de CVS subió a $64 por acción debido a las noticias sobre la posible división, después de haber caído un 12% en los últimos doce meses. El martes, las acciones se negociaban en $61. El posible movimiento de CVS está siendo observado con gran interés por los inversores, aunque algunos son escépticos. El analista de Bank of America Securities, Allen Lutz, expresó opiniones mixtas sobre una posible división. "La decisión reportada de CVS de realizar una revisión estratégica no sería particularmente sorprendente a la luz de los problemas de ejecución recientes de la empresa". El desempeño inferior del asegurador de salud Aetna, que CVS adquirió en noviembre de 2018 por $70 mil millones, así como un escrutinio más intenso de los administradores de beneficios farmacéuticos por parte del gobierno, son aspectos centrales del intento de división. En los primeros seis meses del año, CVS informó haber gastado el 90% de los ingresos por primas en costes, un aumento respecto al 85% en el mismo periodo de 2023. Este cambio resultó parcialmente de modificaciones en el pago de los planes de beneficios de Medicare por parte del gobierno. Desde la adquisición de Aetna, CVS también ha invertido $18,6 mil millones en servicios de salud primaria mediante las adquisiciones de Oak Street y Signify. Estas medidas estaban destinadas a crear un negocio de salud integrado y controlar los costes. Inversores y expertos del sector, que prefieren mantener el anonimato, consideran que la participación del fundador de Glenview Capital Management, Larry Robbins, en las conversaciones es un indicio de la seriedad del plan de división. Robbins fue fundamental en la reestructuración de Tenet Healthcare. Jared Holz de Mizuho expresó en una carta a sus clientes que, a pesar del aumento en las acciones en la mañana debido a una estrategia que incrementa el valor, persiste el escepticismo sobre el destino de Caremark, el PBM de CVS, que ocupa una gran posición en el mercado. Recientemente, la Comisión Federal de Comercio demandó a CVS y a otros dos grandes PBMs por supuestamente aumentar artificialmente los precios de la insulina. Esta presión, junto con los empleadores que buscan formas creativas de reducir costos, ha incrementado la presión sobre los grandes actores. En conclusión, queda por ver lo que esto significa para la integración vertical en el sector sanitario. El último gran actor que queda ahora es UnitedHealth Group, que está bajo el escrutinio de la FTC.