El conglomerado francés de lujo LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE ha perdido alrededor de un tercio de su valor bursátil en un año, un desarrollo que ya explica más del 70 % de la sub-rendimiento relativo del CAC 40 frente al Stoxx 600. Mientras que el mercado europeo se recupera, LVMH sigue siendo la mayor preocupación del índice principal de París.

La acción del antiguo favorito del mercado cotiza ahora en el extremo inferior de su rango de valoración de cinco años. Pero ni siquiera eso ha atraído a muchos inversores hasta ahora. Hermes, el rival más pequeño y de mayor precio, ha superado a LVMH en términos de capitalización de mercado y se negocia con multiplicadores de valoración significativamente más altos.

El grupo lucha con varios vientos en contra: la demanda de los consumidores chinos se desploma, el presidente estadounidense Donald Trump ha impuesto aranceles a los productos de lujo europeos, y los compradores europeos también muestran cautela. Los analistas de Morgan Stanley ven en la debilidad simultánea de los tres grupos de compradores más grandes –chinos, estadounidenses y europeos– un riesgo central que actualmente afecta a alrededor del 75% de la demanda del sector.

Además, hay una creciente desconfianza hacia la estructura de conglomerado de LVMH. La participación de peso pesado del índice, que una vez fue del 10,5% en el CAC 40, se ha reducido al 7,2% - Schneider Electric se acerca como nuevo líder. La gestora de fondos Ariane Hayate (Edmond de Rothschild AM) observa una clara prudencia: "LVMH necesita impulso en mercados clave como Dior - eso falta actualmente.

Títulos individuales como Burberry o Richemont recuperan la confianza. Este último informó recientemente de un sólido aumento de ventas para todo el año, lo que indica una mejor resiliencia frente a las debilidades del sector. Barclays también ha vuelto a calificar positivamente al sector del lujo recientemente; sin embargo, muchos inversores prefieren apostar por títulos individuales en lugar de compromisos amplios.

Dass der Kursverfall von LVMH nicht auf politische Unsicherheiten zurückzuführen ist, zeigen die soliden Ergebnisse französischer Banken und anderer Konsumgüterunternehmen wie EssilorLuxottica oder L’Oréal. Kevin Thozet von Carmignac bringt es auf den Punkt: „LVMH bleibt ein großartiges Unternehmen – aber aktuell investieren wir lieber in Marken mit klarer Preissetzungsmacht wie Hermès oder Ferrari.“