Buffett amplió en su más reciente carta a los accionistas de Berkshire Hathaway el sábado sus referencias a su hermana. Estas perspectivas vívidas son testimonio del estilo sencillo y pragmático que Buffett ha desarrollado en sus comunicaciones a los propietarios de acciones de Berkshire a lo largo de más de medio siglo. "Cuando imagino a los propietarios ideales que Berkshire busca, tengo el modelo mental perfecto, mi hermana Bertie", escribió. Añadió que su hermana es inteligente, sensata y de ninguna manera ingenua - pero no está preparada para un examen de contabilidad y tampoco se ve a sí misma como una experta en este campo. "Entonces", escribió el famoso inversor, "¿qué le interesaría a Bertie este año?"

Esta última carta es parte de una serie de notas a los accionistas de Berkshire que se remonta al año 1965, cuando su sociedad de inversión tomó control de la compañía. (Cartas anteriores fueron firmadas por otras personalidades de Berkshire, pero escritas por Buffett.) Las cartas relatan la evolución de Berkshire de ser un fabricante textil en dificultades en Nueva Inglaterra a un conglomerado con un enorme portafolio de acciones e intereses comerciales en seguros, ferrocarriles, energía y dulces. En el camino, Buffett explicó a los accionistas cómo funciona la industria de seguros, los matices de las normas de contabilidad y cómo valorar acciones.

En la tarea de explicar temas que podrían resultar aburridos para algunos accionistas, Buffett escribió con la voz de un profesor amigable - y a veces divertido. Citó a Yogi Berra y Mae West, canciones country y la Biblia. En una carta de febrero de 2007, empezó una sección sobre negocios de seguros retroactivos con la advertencia: "Es hora de comer tu brócoli" y la terminó con las palabras: "¿No estás contento de que te prometí que no habría examen?"

Inversores de Berkshire, hoy la séptima mayor empresa de EE.UU. por capitalización de mercado, consideran las cartas como fuente de educación y sabiduría. Aquí hay algunos de los pasajes más memorables:

Auf der Suche nach Akquisitionen

"La empresa ha buscado adquisiciones adecuadas dentro y posiblemente fuera de la industria textil. Aunque hasta ahora ninguna se ha completado con éxito, seguimos teniendo un interés activo en tales adquisiciones." 2 de diciembre de 1966 (firmado por el presidente de Berkshire, Malcolm Chace Jr., y el presidente Kenneth Chace).

Frösche küssen

"Inversores pueden comprar ranas al precio actual. Sin embargo, si los inversores financian princesas que requieren mucho capital y que pagan el doble por el derecho a besar a la rana, esos besos realmente deberían tener mucho poder. Hemos observado muchos besos, pero visto muy pocos milagros. A pesar de ello, muchas princesas corporativas siguen confiando en la eficacia futura de sus besos, incluso después de que sus dominios empresariales estén hundidos hasta las rodillas en ranas muertas." 26 de febrero de 1982.

Angst und Gier

"Brotes ocasionales de estas dos enfermedades altamente contagiosas, miedo y avaricia, siempre ocurrirán en la comunidad de inversores. El momento en que estas epidemias aparecen es impredecible. Y las desviaciones del mercado que causan son igual de impredecibles, en cuanto a su duración como a su grado. Por lo tanto, nunca intentamos predecir la aparición o la desaparición de ninguna de estas enfermedades. Nuestro objetivo es más modesto: intentamos ser temerosos cuando otros son codiciosos, y ser codiciosos solo cuando otros tienen miedo." 27 de febrero de 1987.

Wie im Baseball

"Es verdad que a largo plazo, el marcador en las decisiones de inversión es el precio de mercado. Sin embargo, los precios están determinados por las ganancias futuras. Al invertir, al igual que en el béisbol, se debe prestar atención al campo de juego, no al marcador." 28 de febrero de 1992.

Wer war nackt schwimmen?

"El huracán 'Andrew' destruyó a algunos pequeños aseguradores. Además, despertó a las mayores empresas y les demostró que su protección de reaseguro contra catástrofes está lejos de ser suficiente. (Sólo cuando la marea baja se descubre quién nadaba desnudo.)" 1 de marzo de 1993.

Was ist unsere Entenbewertung?

"En un mercado alcista, es necesario evitar el error de ver al pato engalanado tras un aguacero, que se queja con complacencia tras un diluvio y cree que sus habilidades para nadar le han impulsado hacia lo alto. Un pato reflexivo, en cambio, compararía su posición después de la lluvia con la de otros patos en el estanque. Entonces, ¿cuál es nuestra valoración de patos para 1997? La tabla de la página opuesta muestra que, aunque el año pasado remamos frenéticamente, los patos pasivos que simplemente invirtieron en el índice S&P también subieron casi tan rápido como nosotros. Por lo tanto, nuestra evaluación del desempeño de 1997 es: Cuac." 27 de febrero de 1998.

Note: The original text contains a mix of metaphor and specifics related to stock market commentary. The translation conveys the original message, but some financial specifics, like "S&P index," are usually left unchanged as they are proper nouns or terms widely recognized globally in their English form.

Ein hartes Zeugnis

"Incluso el Inspector Clouseau podría haber encontrado al culpable el año pasado: Su presidente. Mi desempeño me recuerda al mariscal de campo cuyo boletín de calificaciones mostraba cuatro F's y una D, pero cuyo comprensivo entrenador dijo: 'Hijo, creo que estás pasando demasiado tiempo en esa una asignatura.' Mi 'una asignatura' es la asignación de capital y mi calificación para 1999 es definitivamente una D. Lo que más nos perjudicó durante el año fue el rendimiento por debajo del promedio de la cartera de acciones de Berkshire - y la responsabilidad de esta cartera, aparte de la pequeña parte manejada por Lou Simpson de GEICO, recae completamente en mí." 1 de marzo de 2000.

Denk nicht wörtlich an Vögel

"El oráculo fue Esopo y su perdurable, aunque algo incompleta, sabiduría sobre inversión decía: 'Más vale pájaro en mano que ciento volando'. Para expandir este principio, solo necesitas responder tres preguntas. ¿Qué tan seguro estás de que realmente hay pájaros en el arbusto? ¿Cuándo aparecerán y cuántos serán? ¿Cuál es la tasa de interés libre de riesgo (que consideramos como el rendimiento de bonos estadounidenses a largo plazo)? Si puedes responder estas tres preguntas, conocerás el valor máximo del arbusto - y el número máximo de pájaros que posees y que deberían ofrecerse por él. Y, por supuesto, no pienses literalmente en pájaros. Piensa en dólares." 28 de febrero de 2001.

Auf der Welle reiten

"Fue fácil para Berkshire y otros propietarios de acciones estadounidenses prosperar en los últimos años. Entre el 31 de diciembre de 1899 y el 31 de diciembre de 1999, para dar un ejemplo verdaderamente a largo plazo, el Dow subió de 66 a 11.497... Este enorme aumento se debió a una razón simple: a lo largo de un siglo, las empresas estadounidenses fueron extremadamente exitosas y los inversores participaron en la ola de su prosperidad." 28 de febrero.