Entre abril de 2024 y finales de mayo de 2025, se especuló en los medios sobre 42 de 110 transacciones públicas de fusiones y adquisiciones con empresas británicas cotizadas, antes de que se publicaran los anuncios oficiales de adquisición. Esto se desprende de nuevos datos que la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) publicó a solicitud del Financial Times. El regulador financiero británico advierte sobre un creciente problema de "filtraciones" en la City de Londres y un creciente riesgo reputacional para el centro financiero.

La proporción de acuerdos filtrados prematuramente es del 38 por ciento, claramente por encima del promedio mundial. Según un análisis de H/Advisors Abernathy, la tasa global para adquisiciones superiores a mil millones de dólares en 2024 fue del 31 por ciento. Funcionarios de la FCA sospechan que detrás del desarrollo hay indiscreciones motivadas estratégicamente: las empresas objetivo podrían deliberadamente difundir rumores para despertar el interés de licitadores alternativos o presionar públicamente a compradores no deseados. Un banquero de inversión se quejó ante el regulador de que una filtración le había costado a su cliente 42 millones de libras adicionales.

La sospecha: No solo los informes mediáticos no deseados, sino también las transacciones relevantes para el mercado parecen ser conocidas de antemano con mayor frecuencia. Según datos de la FCA, el 38 por ciento de las adquisiciones británicas en 2024 experimentaron movimientos significativos en los precios dos días antes del anuncio, un aumento notable frente al promedio de cinco años del 32 por ciento. Sin embargo, los supervisores enfatizan que estos datos tienen límites metodológicos: no toda la información privilegiada conduce necesariamente a movimientos de precios, y, por otro lado, los aumentos de precios también podrían deberse a estimaciones de analistas o aciertos mediáticos.

Ya en marzo, la FCA había advertido públicamente sobre un aumento de tales casos. Convocó a responsables de M&A de grandes bancos de inversión y discutió junto con el Takeover Panel cómo tomar medidas más específicas contra el abuso de mercado. Paralelamente, se iniciaron 33 investigaciones oficiales sobre posibles infracciones de mercado entre principios de 2020 y marzo de 2025, de las cuales solo tres el año pasado.

La reciente especulación sobre una supuesta mega-fusión entre Shell y BP, que Shell negó de inmediato, ejemplifica la urgencia. Para la FCA, mucho está en juego: la integridad del mercado de capitales británico depende en gran medida de cuán creíblemente se puedan proteger los procesos confidenciales.