Orange, Bouygues e Iliad mantienen actualmente negociaciones sobre una posible división de SFR, el segundo mayor proveedor de telecomunicaciones de Francia. El objetivo de las conversaciones es disolver la empresa, lo que reduciría el fragmentado mercado francés de cuatro a tres grandes actores. Según fuentes internas, el acuerdo podría ser liderado por Bouygues o Iliad. Los activos de SFR serían divididos entre los tres rivales.

El trasfondo de las conversaciones es la reducción de deuda de Altice, la empresa matriz de SFR. El fundador Patrick Drahi ha decidido la venta después de años de crecimiento impulsado por deudas. El enfoque está en una división de SFR para maximizar el precio y eliminar preocupaciones regulatorias. Se considera que los obstáculos antimonopolio son menores si varios competidores acceden, en lugar de que un solo adquiriente tome todo el proveedor.

Altice ha reducido su deuda de 24 a 15,5 mil millones de euros en febrero. Con esto, la venta de SFR se acerca. Analistas de la industria estiman el valor de SFR actualmente en alrededor de 21 mil millones de euros.

Los inversionistas financieros Blackstone, KKR y Ardian ya han hablado con posibles compradores sobre opciones de financiamiento, según fuentes internas. Así, Blackstone y Bouygues ya han mantenido las primeras conversaciones. Aún no hay un acuerdo sobre la distribución específica de los activos de SFR, las negociaciones continúan. Lo crucial es que Orange, Bouygues e Iliad deben abandonar la idea de ser cada uno el único ganador de un trato de este tipo. "Ahora hay consenso en que hay que compartir el pastel, de lo contrario, nadie lo obtendrá", dicen en círculos de negociación.

Die Konsolidierung würde erhebliche Synergien freisetzen und die Profitabilität der verbleibenden Anbieter steigern. Insbesondere Orange, der Marktführer, will seine Position im Rahmen einer möglichen Einigung absichern und zusätzliche Mobilfunkkunden gewinnen. Auch Iliad und Bouygues sind bereit, gezielt Assets zu übernehmen.

El gobierno francés observa atentamente las conversaciones. Como principal accionista de Orange, el Estado tendrá una influencia decisiva en la estructura de un posible acuerdo. El ministro de Economía, Marc Ferracci, destacó recientemente que se estará especialmente atento si un comprador extranjero muestra interés en SFR, refiriéndose a la importancia estratégica del sector de telecomunicaciones para Francia.

La aprobación definitiva sería competencia de Bruselas. Hasta ahora, la Comisión de la UE ha sido escéptica frente a las fusiones en el sector de las telecomunicaciones, pero últimamente crece la presión política para permitir operadores de redes europeos más grandes. El Informe Draghi 2024 pidió explícitamente una relajación del control de fusiones en interés de la competitividad de Europa.

Ob un trato tiene éxito depende, según los expertos de la industria, de tres factores: disposición para la venta, precio y aprobación regulatoria. Los tres obstáculos parecen actualmente superables.