Britische Pensionsfonds vor Herausforderungen: Markt zeigt sich widerstandsfähig

In den letzten Tagen stehen britische Pensionsfonds vor der Herausforderung, mehr Liquidität für ihre Hedge-Positionen bereitstellen zu müssen, nachdem die Finanzierungskosten gestiegen sind. Trotz dieser Entwicklungen betonen Pensionsberater, dass der Markt sich weiterhin geordnet verhält. Die Beratungsunternehmen XPS und Gallagher stellen fest, dass einige Fonds aufgefordert wurden, zusätzliches Kapital bereitzustellen, um ihre Derivate-Positionen im Rahmen von sogenannten Liability Driven Investment (LDI)-Strategien aufrechtzuerhalten. BlackRock, ein führender Anbieter im LDI-Segment, betont in einer Mitteilung an Kunden, dass die Fonds zwar widerstandsfähiger gegen Volatilität sind als in der Vergangenheit, jedoch seien die gestiegenen Finanzierungskosten nicht unbemerkt geblieben. Die aktuellen Marktentwicklungen stellen die erste große Bewährungsprobe für das Pensionsmarktregime seit einer weitreichenden Überarbeitung der LDI-Nutzung dar, die darauf abzielt, das Risiko zu mindern und den regulatorischen Anforderungen nach mehr Sicherheiten und geringerer Hebelwirkung gerecht zu werden. Insbesondere im Hinblick auf den dramatischen Anstieg der Anleihenrenditen im September 2022 - ausgelöst durch steuerpolitische Pläne der damaligen britischen Regierung unter Liz Truss - bleibt die Überwachung von Sicherheiten essenziell, wie BlackRock unterstreicht. In der vergangenen Woche stieg die Rendite auf 30-jährige britische Staatsanleihen, auch bekannt als Gilts, auf den höchsten Stand seit 26 Jahren. Dies war auf gestiegene Inflationserwartungen und Sorgen im Vorfeld von Donald Trumps Amtsantritt im Weißen Haus zurückzuführen. Trotz erhöhter Renditen und einem leichten Anstieg von 25 Basispunkten bei 10-jährigen Gilts, bleibt das Ausmaß des Sprungs geringer als im Jahr 2022. Marktexperten und Pensionsberater äußern sich zuversichtlich, dass der Markt robuster aufgestellt ist, um solche Volatilitäten zu bewältigen. Carl Hitchman, Chief Investment Officer bei Gallagher Benefit Services UK, zeigte sich optimistisch und erwähnt, dass ein Kunde einen Kapitalabruf mit einer Frist bis zur nächsten Woche erhalten habe, doch die Liquidität zur Deckung dieser Forderung vorhanden sei. Auch XPS meldet einige Kapitalabrufe, betont jedoch, dass dies Teil eines funktionierenden Marktes sei. Den aktuellen Entwicklungen zum Trotz bestätigt Insight Investment, zusammen mit Legal & General und Schroders, dass der LDI-Markt belastbar und geordnet bleibt. "Pensionsfonds sind gut vorbereitet und managen die Volatilität effektiv", so ein Sprecher des BT Pensionsfondsmanagers Brightwell.