EZB setzt den Minimalzinssenkungen ein temporäres Ende

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat überraschungslos ihren Kurs der Zinssenkungen im Euroraum fortgesetzt und die zentrale Steuerungsgröße des Einlagensatzes um 0,25 Prozentpunkte auf nun 2,0 Prozent gesenkt. Dies war die achte Senkung seit Juni 2024, ein moderater Schritt, der von den meisten Marktteilnehmern bereits antizipiert wurde. Die EZB unter der Leitung von Christine Lagarde signalisierte allerdings, dass diese Anpassung vorerst die letzte in ihrem aktuellen geldpolitischen Zyklus sein könnte, da man sich mit dem aktuellen Zinssatz gut positioniert sehe. Ökonomen äußern sich entlang der fast negativen Nullachse und bewerten die Situation unterschiedlich. Commerzbank-Chefökonom Jörg Krämer betont trotz der Signale, dass ein weiterer Zinsschritt nach der Sommerpause wahrscheinlich sei, gestützt durch Faktoren wie den Rückgang der Kerninflation. Ähnlich sieht es Ulrich Kater von der Dekabank, der davon ausgeht, dass ein Gleichgewicht nahe ist, allerdings noch nicht ganz erreicht. Auf der anderen Seite bewerten Experten wie Michael Heise von HQ Trust die neutral ausgerichtete Geldpolitik als korrekt, um weder Konjunktur noch Inflation zu stark zu beeinflussen. Die US-Handelspolitik bleibt hier jedoch als unkalkulierbarer Risikofaktor bestehen. Auch Thomas Gitzel von der VP Bank und Jens-Oliver Niklasch von der Landesbank Baden-Württemberg erwarten eine Pause im aktuellen Kurs der EZB, um die weitere Entwicklung der Inflationsraten abzuwarten. Der US-amerikanische Handelskonflikt könnte hier für zusätzliche Dynamik sorgen, bei der die EZB gemäß Niklasch nochmals in Richtung weiterer Zinssenkungen gedrängt werden könnte.