Fed in der Warteschleife: Komplexe Wirtschaftslage und geopolitische Spannungen erfordern Geduld

Die Federal Reserve steht erneut vor einer Zinsentscheidung und alles deutet darauf hin, dass die Leitzinsen zunächst unverändert bleiben werden. Angesichts einer sich abkühlenden US-Wirtschaft und den anhaltenden geopolitischen Spannungen, ausgelöst durch die jüngsten Importzollspekulationen sowie die Eskalation im Nahen Osten, wählen die Fed-Verantwortlichen einen abwartenden Kurs. Nach der Zinsanhebung im Dezember auf eine Spanne von 4,25% bis 4,50% hatte die US-Notenbank stets ein wachsames Auge auf die sich eintrübende Konjunkturentwicklung. Besonders nach dem Amtsantritt von Präsident Donald Trump und seiner raschen Neuausrichtung der US-Handelspolitik, einschließlich drastischer Zollankündigungen, trübten sich die ökonomischen Aussichten ein. Auch wenn einige dieser Zölle verschoben wurden, bleibt das Thema auf der Agenda der Zentralbanker. Gleichzeitig haben sich die Ölpreise erhöht, insbesondere nach den jüngsten militärischen Auseinandersetzungen zwischen Israel und dem Iran. Die jüngsten Wirtschaftsdaten deuten auf ein Nachlassen des Wachstums in den Bereichen Arbeitsmarkt und Einzelhandel hin. Dies erschwert die Entscheidung, ob die Inflation oder das nachlassende Wachstum mehr Gewicht erhalten sollen. Eine Umfrage der National Association for Business Economics hebt hervor, dass das BIP-Wachstum bis 2025 auf 1,3% sinken könnte, während die Inflation zum Jahresende 3,1% erreichen dürfte – weit über dem Fed-Zielwert von 2%. Arbeitslosenquoten steigen laut Experten bis 2026 auf 4,7%. Investoren erwarten daher, dass die Fed ihre Zinsen bis mindestens September unverändert lässt, was den Forderungen Trumps nach niedrigeren Zinsen entgegensteht. Die Zentralbank senkte 2024 bereits dreimal die Zinsen. Wie Dario Perkins von TS Lombard analysierte, zeigt die Fed eine Vorliebe dafür, von der Unsicherheit unter Trump 'gelähmt' zu sein. Die klare Ungewissheit zwingt die konservativen Banker dazu, erst einmal abzuwarten, ob die kommenden Monate Klarheit bringen. Präsident Trump allerdings zeigt sich alles andere als zufrieden mit dieser Haltung. Die Fed wird ihre politische Erklärung zusammen mit den aktualisierten Wirtschaftsprojektionen am Mittwoch veröffentlichen. Kurz danach folgt eine Pressekonferenz mit Fed-Vorsitzendem Jerome Powell. Michael Feroli von JP Morgan rechnet dabei nicht mit grundsätzlichen Änderungen, angesichts solider Arbeitsmarktdaten und bleibender Inflationsraten. Dennoch werden die aktualisierten Projektionen eine Vorstellung davon bieten, wie sich die Wirtschaft entwickeln könnte und welche geldpolitischen Maßnahmen notwendig sein könnten.