Inflationsentwicklung und Handelsstreit: Ein Drahtseilakt für die Weltwirtschaft

Im Mai stiegen die Verbraucherpreise, während Präsident Trumps Handelskrieg weiterhin für eine unbeständige Stimmung sorgte und Unternehmen versuchten, sich an die wechselnden politischen Rahmenbedingungen anzupassen. Ein erwarteter Preisanstieg von 2,4% wurde erreicht, wie von Ökonomen im Wall Street Journal prognostiziert. Die sogenannte Kerninflation, die Nahrungsmittel- und Energiekosten ausschließt, kletterte um 2,8% und blieb damit hinter den Erwartungen von 2,9% zurück. Auf Monatsbasis legte der Verbraucherpreisindex um saisonbereinigte 0,1% zu, was unter der Prognose von 0,2% lag. Diese Entwicklungen führten dazu, dass auch die Futures für S&P 500 und Dow Jones Industrial Average nach Veröffentlichung des Berichts anzogen. Die Sorge, dass Trumps Handelsstreit die globale Wirtschaft stark belasten könnte, ließ etwas nach, als die USA und China eine 90-tägige Trennungspause vereinbarten. Dennoch ist Ungewissheit bezüglich höherer Inflation weiterhin präsent. Der University of Michigan Verbraucherindex stabilisierte sich im Mai nach vier Monaten des Rückgangs, befindet sich jedoch weiterhin auf einem der tiefsten je verzeichneten Niveau. Entgegen der allgemeinen Stimmung erwarteten Verbraucher laut einer Umfrage der New York Federal Reserve eine niedrigere Inflation im kommenden Jahr. Dieses Ergebnis folgte auf die Rücknahme der einschneidendsten Zölle im April durch die Trump-Administration. Für Ökonomen sind solche Verbrauchererwartungen entscheidend, da sie selbstverstärkend wirken können, etwa durch Forderungen nach Gehaltserhöhungen oder vorzeitige Preisanpassungen seitens der Unternehmen. Die möglichen Auswirkungen der Zölle werden voraussichtlich erst später im Jahr gravierend spürbar, sobald die Lagerbestände der Unternehmen zur Neige gehen. Zudem hat ein bundesstaatliches Handelsgericht vor Kurzem einen Großteil von Trumps neuen Zöllen für ungültig erklärt, was durch ein Berufungsgericht jedoch vorübergehend ausgesetzt wurde. Darüber hinaus drohte Trump mit einem 50% Zoll auf Waren aus der EU, verschob die Umsetzung jedoch auf den 9. Juli. Vor wenigen Wochen wurden die Zölle auf importierten Stahl auf das Doppelte erhöht, um die heimische Industrie zu stärken. Die OECD senkte derweil die Wachstumsprognose für das US-BIP von 2,2% auf 1,6% und nannte Trumps Zölle, mögliche Gegenzölle, geringere Einwanderung sowie politische Unsicherheiten als Gründe. Ferner wird erwartet, dass der bevorzugte Inflationsindikator der Fed bis Jahresende auf 3,9% ansteigt. Ein solcher Anstieg könnte die Fed davon abhalten, die von Investoren und Trump gewünschte Zinssenkung bis ins nächste Jahr vorzunehmen.