Kupferschmelzen im Belastungstest: Niedrige Gebühren setzen Branche unter Druck

Die globale Kupferschmelzbranche sieht sich durch einen beispiellosen Einbruch der Umwandlungsgebühren mit erheblichen Herausforderungen konfrontiert. Im kommenden Jahr wurden die Benchmark-Schmelz- und Raffiniergebühren durch die chilenische Kupfermine Antofagasta und Chinas Jiangxi Copper festgelegt. Den Schmelzern wird pro Tonne nur noch 21,50 US-Dollar und 2,125 Cent pro Pfund für die Verarbeitung von Konzentraten gezahlt, was im Vergleich zu diesem Jahr einen drastischen Rückgang darstellt. Ein solch markanter Rückgang könnte zu anderen Zeiten als Zeichen für einen Mangel an Minenproduktion interpretiert werden. Doch im Jahr 2024 wird ein Produktionswachstum von 2% erwartet. Der Überhang liegt vielmehr auf der Nachfrageseite: Besonders in China hat die Kapazität der Schmelzanlagen zu schnell zugenommen. Viele Schmelzer konkurrieren um ein begrenztes Angebot an Rohmaterialien, und die Konkurrenz könnte sich bis 2025 weiter zuspitzen. Ein geplanter Wachstumsschub in der chinesischen Kupferverarbeitung wird durch den Wettbewerb um Rohstoffe kompliziert, was in diesem Jahr zu äußerst niedrigen Schmelzgebühren führte. Maßnahmen zur Produktionskürzung zeigten nur mäßigen Erfolg, und die nationale Produktion wuchs dennoch um 5% im Vergleich zum Vorjahr. Dies erklärt, warum das Defizit bei Minenkonzentraten nicht auf das verarbeitete Metall übergegangen ist. Die Internationale Kupferstudiengruppe (ICSG) berichtete von einem Überangebot von 402.000 Tonnen in den ersten neun Monaten des Jahres. Trotz dieser Engpässe können Schmelzer ihre Einnahmen durch Nebenprodukte oder flexible Zahlungsoptionen zu verbessern versuchen. Die Hoffnung liegt auf einem Anziehen der Gebühren in der zweiten Jahreshälfte 2025, obwohl auch dies keine Garantie bietet. Die Situation könnte sich noch verschärfen durch neue Schmelzbetriebe in Indonesien, der Demokratischen Republik Kongo und Indien, die mehr Käufer auf den internationalen Konzentratmärkte bedeuten. Ein weiterer Weg, auf den chinesische Schmelzer setzen könnten, ist der Umstieg auf Kupferschrott. Trotz eines Wachstums der Einfuhren um 3,2% von Kupferkonzentrat stiegen die Importe von recyceltem Schrott um 16%. Jedoch könnten neue US-Zölle auf Kupferschrott die Versorgung bedrohen, was chinesische Importeuren schon jetzt dazu veranlasst, ihre Käufe zurückzufahren. Vor dem Hintergrund dieser angespannten Situation könnte der gleichzeitige Mangel an Minenkonzentraten und Schrott eine ernsthafte Herausforderung für Chinas Schmelzer darstellen. Viele werden kämpfen müssen, um zu überleben.