Nippon Steel und US Steel: Zusammenführung mit staatlichen Rechten und hohem Investitionsversprechen

Nippon Steel und US Steel haben ihre historische Partnerschaft abgeschlossen, die der US-Regierung Mitspracherechte in bestimmten Geschäftsangelegenheiten gewährt. Diese Vereinbarung folgt auf rund anderthalb Jahre intensiver Verhandlungen, nachdem Nippon Steel erstmals sein fast 15 Milliarden US-Dollar schweres Übernahmeangebot für den traditionsreichen amerikanischen Stahlhersteller unterbreitet hatte. Der Kauf des in Pittsburgh ansässigen Unternehmens durch Nippon Steel stieß auf nationale Sicherheitsbedenken und politische Einflüsse in einem zentralen Wahlkampf-Bundesstaat, was die Abwicklung der Transaktion deutlich verzögerte. Im Laufe der Verhandlungen musste Nippon Steel das Abkommen erweitern und eine sogenannte "goldene Aktie" einführen, die der Bundesregierung das Recht einräumt, ein Vorstandsmitglied zu benennen und bei wichtigen Entscheidungen mitzureden, die die inländische Stahlproduktion und den Wettbewerb mit ausländischen Produzenten betreffen. Die fusionierten Unternehmen wollen mit Spitzentechnologien und erstklassigen Fertigungskapazitäten an der Spitze der Stahlindustrie stehen. Die Kooperation wird den viertgrößten Stahlproduzenten der Welt hervorbringen, der sich in einem von China dominierten Sektor behauptet und US Steels veralteten Fertigungsprozesse mit Nippon Steels fortschrittlicher Technologie aufwertet. Darüber hinaus verpflichtet sich Nippon Steel, 11 Milliarden US-Dollar in die Modernisierung der US Steel-Anlagen zu investieren. Im Gegenzug erhält Nippon Steel Zugang zu einem zunehmend gestärkten US-amerikanischen Stahlmarkt, der durch die Zölle unter Präsident Donald Trump und seinem Vorgänger Joe Biden gestützt wurde. Anthony Rapa, Rechtsexperte bei Blank Rome, sieht in der staatlichen Intervention einen Hinweis darauf, dass wirtschaftliche und nationale Sicherheit immer stärker miteinander verknüpft werden. Solche Eingriffe mittels einer "goldenen Aktie" dürften dennoch selten bleiben, vor allem in besonders heiklen und komplexen Fällen. Die Episode könnte Investoren veranlassen, in Zukunft strategischer bei großen Transaktionen vorzugehen. Anil Khurana von der Georgetown University betont, dass das Interesse der US-Regierung an der Vereinbarung die zunehmende Wichtigkeit unterstreicht, die sie dem wirtschaftlichen Wettbewerb, speziell mit China, beimisst. Nippon Steel und US Steel haben die Bedingungen des nationalen Sicherheitsabkommens nicht veröffentlicht, jedoch besteht das Recht der Regierung, spezifische Entscheidungen in sensiblen Bereichen zu beeinflussen. Die Unternehmensvereinigung soll US Steel zu einem unabhängigen Vorstand mit mehrheitlich amerikanischen Mitgliedern führen, ohne Entlassungen oder die Schließung von Anlagen zu veranlassen. Zudem wurde das Versprechen gegeben, keine Import-Stahlbrammen zu nutzen, die mit US Steels Hochöfen in Wettbewerb treten würden. Dies schließt auch umfangreiche Investitionen in inländische Ressourcen und den Erhalt von Arbeitsplätzen in den eigenen Produktionstätten ein. Nippon Steel rechnet mit einer jährlich Produktionskapazität von 86 Millionen Tonnen Rohstahl, was das Unternehmen näher an das Ziel von 100 Millionen Tonnen bringt. Dennoch bleibt die Gewerkschaft United Steelworkers wachsam, da ihre derzeitige Tarifvereinbarung 2026 ausläuft.