Optimismus in China: Stabile Leitzinsen und Hoffnung auf Handelsvereinbarung mit den USA

In einem von Spannung und Erwartungen geprägten Umfeld dürfte China seine Leitzinsen bei der monatlich stattfindenden Festlegung unverändert belassen. Dies prognostizieren Experten in einer aktuellen Umfrage von Reuters, nachdem die Regierung bereits im vergangenen Monat weitreichende Lockerungsmaßnahmen ergriffen hatte, um die Wirtschaft anzukurbeln. Ein jüngst abgeschlossenes Rahmenabkommen zu den Zolltarifen zwischen Washington und Peking hat die Zuversicht gestärkt, dass die beiden größten Volkswirtschaften der Welt ihre Geschäftstätigkeiten wieder intensivieren können. Damit sinkt die Dringlichkeit weiterer geldpolitischer Lockerungen. Zentraler Bestandteil des chinesischen Kreditsystems ist der Loan Prime Rate (LPR), der vorrangig den besten Kunden der Banken berechnet wird. Dieser wird monatlich nach den Vorschlägen von 20 ausgewählten Geschäftsbanken durch die People's Bank of China festgelegt. Laut der Reuters-Umfrage unter Analysten wird sowohl der einjährige als auch der fünfjährige LPR stabil bleiben. Während die meisten neuen und bestehenden Darlehen in China auf den einjährigen LPR setzen, bestimmt der fünfjährige Satz maßgeblich die Festsetzung von Hypothekenzinsen. Letzten Monat verzeichnete China erstmals seit Oktober eine Senkung der LPRs, parallel reduzierten große Banken die Einlagenzinsen, um den wirtschaftlichen Herausforderungen durch den Handelskrieg mit den USA zu begegnen. Marktbeobachter merken an, dass entscheidende Zinssätze nun im Einklang mit dem sieben-tägigen Rückkaufzins, dem Hauptinstrument der Geldpolitik, angepasst werden. Dies bedeutet, dass Änderungen des LPR auf Anpassungen des sieben-tägigen Rückkaufzinses folgen sollten. Doch es wird einige Zeit dauern, um die Wirkung der im Mai eingeführten Maßnahmen zu bewerten. Angesichts enttäuschender Wirtschaftsdaten, einschließlich eines schwächeren Kreditwachstums und zunehmendem Deflationsdruck, wird weiterer Stimulusbedarf unterstrichen. Ho Woei Chen, Ökonomin bei UOB, betont, dass die kurzfristige wirtschaftliche Stabilisierung von der Handelseinigung mit den USA abhängt, die vor weiteren politischen Maßnahmen Priorität haben wird. Sie erwartet zudem eine Reduzierung des sieben-tägigen Rückkaufzinses um 10 Basispunkte im vierten Quartal und eine entsprechende Anpassung der LPRs.