Zug an der Zinsschraube: FED in der Zwickmühle zwischen Inflation und Arbeitsmarkt

Los mercados financieros han dejado claras sus expectativas: se espera con más de un 99% de certeza que la Reserva Federal de los Estados Unidos mantendrá sin cambios las tasas de interés de referencia por el momento. Sin embargo, persiste la preocupación de si la FED no está demorando demasiado en ajustar sus políticas. Aunque las cifras recientes de inflación resultan limitadamente positivas, aún no muestran una reducción suficiente para bajar las tasas. Las incertidumbres económicas, como la escalada de los precios del petróleo debido al conflicto en Oriente Medio, oscurecen aún más el panorama inflacionario. Algunos analistas establecen paralelismos con el año pasado, cuando una decisión tardía sobre las tasas de interés implicó un ajuste de más de 50 puntos básicos y advierten sobre la necesidad de estar vigilantes para evitar errores similares. No menos importante es la presión política que enfrenta el presidente de la FED, Jerome Powell, sobre todo bajo la crítica aguda del presidente Trump, quien exige vehementemente recortes de tasas. Los mercados anticipan de una a dos reducciones en 2025 y dos en 2026, pero la pregunta sigue siendo cuándo la FED lo confirmará. Además, los expertos proyectan preocupantes señales sobre el mercado laboral. Con un aumento en las solicitudes de desempleo y sueldos estancados, el panorama del empleo se muestra tenso. Originalmente se esperaba que la tasa de desempleo alcanzara el 4,3% para 2026, pero las estimaciones de consenso ahora predicen un 4,6%. Esta creciente brecha podría resultar peligrosa para la economía. Interpretar la inflación como un freno ha impedido hasta ahora que la FED establezca un rumbo claro para las tasas de interés. Expertos como Roland y Miskin destacan la imprevisibilidad generada por los conflictos comerciales y esperan señales concretas, como muy pronto, en el Simposio de Jackson Hole en agosto. Hasta entonces, la FED podría reajustar si fuera necesario, si los riesgos del lado de la oferta requieren una acción urgente. Mocuta advierte sobre la necesidad de cautela: una acción excesivamente tardía de la FED podría eventualmente aumentar el riesgo de un desaceleramiento económico o incluso una recesión. A pesar de la necesidad de mantener la inflación bajo control, es más importante asegurar un mercado laboral estable y con ello apuntalar la economía.