Dell Technologies experimenta un notable auge debido a la fuerte demanda de los procesadores de IA de Nvidia, que impulsan servidores especializados. En el primer trimestre fiscal hasta abril, los ingresos en el área de servidores y redes aumentaron un 42% hasta los 5.500 millones de dólares, el mejor crecimiento de este segmento en al menos ocho años. A pesar de estas impresionantes cifras, el informe para el primer trimestre fiscal también reveló detalles menos halagüeños: el resultado operativo del Grupo de Soluciones de Infraestructura, que incluye servidores, disminuyó un 1% en comparación con el año anterior, situándose en 736 millones de dólares y un 18% por debajo de las expectativas de Wall Street.

El desafío radica en los márgenes operativos, que con un 8% están significativamente por debajo del promedio de los últimos cuatro trimestres. Este desarrollo sugiere que Dell está vendiendo sus productos más demandados cerca del umbral de rentabilidad. Después de la publicación de los resultados el 30 de mayo, las acciones de Dell cayeron casi una cuarta parte de su valor.

En la llamada de ganancias, la empresa dirigida por el CEO Michael Dell indicó que varios factores contribuyeron a los márgenes decepcionantes, incluyendo menores ventas en el área de almacenamiento de datos y el aplazamiento de una gran parte de los ingresos por servicios y soporte, que normalmente acompañan a la venta de servidores. Este aplazamiento debería conducir a mejores márgenes en el futuro. Los analistas ahora esperan que los márgenes de ISG aumenten hasta aproximadamente el 11,5 % para el final del año fiscal en enero.

A pesar de la intensa competencia en el ámbito del hardware de IA, especialmente de competidores como Hewlett Packard Enterprise y Super Micro Computer, Dell sigue siendo el líder del mercado en todo el sector de servidores. Sin embargo, Super Micro ha alcanzado una cuota de mercado del 30% en servidores de IA en el primer trimestre, en comparación con el 23% de Dell. No obstante, el analista de Morgan Stanley, Erik Woodring, destacó la ventaja de Dell en la entrega de servidores altamente especializados y una oferta completa de productos y servicios necesarios para la construcción de redes de IA.

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Otro posible catalizador para la acción podría ser la incorporación al S&P 500, ya que Dell actualmente tiene la segunda mayor capitalización de mercado entre las empresas elegibles. Una mejor rentabilidad en el negocio de servidores de inteligencia artificial en los próximos trimestres podría hacer de Dell una oportunidad de inversión atractiva. La acción cotiza actualmente a una relación precio-beneficio significativamente más baja de casi 18 en comparación con el múltiplo de 29 de Super Micro.