El conglomerado tecnológico alemán Siemens ha adquirido al fabricante estadounidense de semiconductores Altair por una inversión de alrededor de 10 mil millones de dólares. Esta adquisición, que valora a Altair en casi 70 veces el EBITDA esperado, marca una de las compras más caras en el ámbito del software industrial.

Der hohe Preis spiegelt die Knappheit von Altair in einem sich schnell konsolidierenden Markt wider. Frühjahrsankündigungen wie die 35-Milliarden-Dollar-Übernahme von Ansys durch Synopsys und Cadence’s Kauf von Beta für 1,24 Milliarden US-Dollar verdeutlichen den steigenden Wert von spezialisierten Softwarefirmen. Vor Bekanntwerden des Deals notierte Altair bei einem 58-fachen EBITDA.

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El alto precio refleja la escasez de Altair en un mercado que se consolida rápidamente. Anuncios de primavera como la adquisición de Ansys por Synopsys por 35 mil millones de dólares y la compra de Beta por Cadence por 1,24 mil millones de dólares destacan el creciente valor de las empresas de software especializadas. Antes de conocerse el acuerdo, Altair cotizaba a 58 veces el EBITDA.

A pesar de la alta valoración, la adquisición de Altair ofrece a Siemens ventajas estratégicas significativas. Altair posee capacidades especializadas en simulación mecánica y electromagnética, que complementan el portafolio existente de Siemens. Esto permite a Siemens ofrecer soluciones más completas a sus clientes y aprovechar nuevas oportunidades de ventas cruzadas. La avanzada plataforma e-Platform 3.0 Evo de Altair optimiza el uso del espacio, mejora las características de conducción y aumenta la eficiencia de los vehículos eléctricos y otros productos complejos.

El mercado de software industrial crece rápidamente, ya que los fabricantes recurren cada vez más a los "gemelos digitales" para simular el rendimiento de sus productos en diversas condiciones. Con esta adquisición, Siemens se posiciona con más fuerza en uno de los segmentos de crecimiento más prometedores de la industria.

Sin embargo, los analistas expresaron preocupaciones sobre la rentabilidad de la adquisición. Nicholas Green de Bernstein estima que las esperadas reducciones de costos de 150 millones de dólares y las posibles sinergias de ingresos de 500 millones de dólares solo podrían generar un EBITDA adicional de 260 millones de dólares, lo que equivale aproximadamente a 1.8 veces la proyección para este año. Esto plantea preguntas sobre la sostenibilidad de las altas inversiones.

Para financiar la adquisición, Siemens ya está vendiendo activos como la división de motores Innomotics por 3,5 mil millones de dólares y está considerando la venta del 5 por ciento de su filial Healthineers. Estas medidas están destinadas a ayudar a estabilizar la estructura de capital y financiar las inversiones sin un endeudamiento significativo. Además, Siemens planea expandir su capacidad de gestión de activos globales para adaptarse a los próximos cambios en los hábitos de inversión japoneses.

Las acciones de Siemens reaccionaron inicialmente de manera positiva al anuncio y aumentaron temporalmente un 3,12 por ciento a 153,46 dólares en la NYSE. A pesar del aumento del precio a corto plazo, el futuro de la adquisición sigue siendo incierto, especialmente considerando el enfoque del grupo en la expansión en EE. UU. y el menor crecimiento en la región DACH (Alemania, Austria, Suiza).