Los activos mundiales de private equity cayeron en 2024 por primera vez en décadas. Según un informe de Bain & Company, los fondos de capital de inversión gestionaron 4,7 billones de dólares en junio del año pasado, una disminución del 2 por ciento en comparación con 2023.

Die Entwicklung ist historisch: Selbst in der Finanzkrise 2008 wuchs das verwaltete Vermögen der Branche weiter. Doch nun kämpfen Private-Equity-Fonds mit einer Kombination aus schwachem Dealflow, ausbleibenden Exits und einem 3-Billionen-Dollar-Portfolio nicht realisierter Investitionen.

El bajo retorno de capital afecta principalmente a los inversores institucionales como los fondos de pensiones, que dependen de distribuciones regulares. En 2024, la tasa de distribución del sector cayó al 11 por ciento del patrimonio neto, el nivel más bajo en más de una década.

„Es sale más dinero de la caja de lo que entra“, dijo Hugh MacArthur, jefe de la práctica global de capital privado de Bain & Company. „La situación de liquidez de los fondos sigue siendo tensa.“

Los inversores reaccionan con cautela ante nuevos compromisos. Los flujos hacia los fondos de capital privado cayeron en 2024 un 23 por ciento hasta 401 mil millones de dólares, el volumen más bajo desde 2020. Al mismo tiempo, el volumen de participaciones vendidas superó los nuevos flujos con 468 mil millones de dólares, ya que los mercados de M&A y de capital se recuperaron lentamente.

Ein rápido final de la crisis no está a la vista. La industria posee hoy casi el doble de activos que en 2019, pero el volumen de ventas anual apenas ha aumentado. Bain estima que la eliminación de los inventarios tardará de tres a cuatro años más.

Paralelamente, los ingresos por comisiones se ven presionados. El modelo tradicional de gestión de "2 por ciento" se ve cada vez más diluido por las co-inversiones, en las que los fondos soberanos y las cajas de pensiones invierten directamente y evitan comisiones. Además, los llamados Evergreen Funds con comisiones más bajas están ganando importancia, una tendencia que Blackstone y Apollo Global están promoviendo activamente.