Bank of Japan im Zickzackkurs: Ein Balanceakt zwischen Zinserhöhungen und Marktstabilität

Vor dem Hintergrund globaler Marktverwerfungen hat die Bank of Japan (BOJ) diese Woche erfolgreich die Nerven der Investoren beruhigt, indem sie eine zuvor angekündigte Strategie für schrittweise Zinserhöhungen vorübergehend zurückzog. Diese Kehrtwende wirft jedoch die Frage auf, wie entschlossen die Bank wirklich ist, jahrzehntelange radikale Konjunkturmaßnahmen zu beenden. Nachdem die BOJ letzte Woche überraschend ihren Leitzins von praktisch null auf das höchste Niveau seit 15 Jahren angehoben hatte, gab Gouverneur Kazuo Ueda weitere kontinuierliche Zinserhöhungen in Aussicht. Dies führte zu einem sprunghaften Anstieg des Yen und einem Einbruch der Tokioter Börse. Am Mittwoch dämpfte Vizegouverneur Shinichi Uchida die Spannungen, indem er verkündete, dass die BOJ keine Zinserhöhungen vornehmen werde, wenn die Märkte instabil seien. Doch die Verwirrung hielt an, als ein Protokoll der Sitzung vom 30.-31. Juli zeigte, dass die Entscheidungsträger weitere Zinserhöhungen zur Inflationsbekämpfung erwägen. Experte Takuya Kanda vom Gaitame.com Research Institute äußerte, dass die BOJ anscheinend auf Marktbewegungen reagiere, was ihre Fähigkeit, die Zinsen merklich zu erhöhen, einschränken könnte. Dies führte am Montag zu einem dramatischen Einbruch im Nikkei-Index und einem erneuten Anstieg des Yen. Vizegouverneur Uchida betonte, dass die jüngsten Marktturbulenzen die Inflationsprojektionen und die Zinsstrategie der Bank beeinflussen könnten. Ursprünglich hatte die BOJ den Anstieg des Yen als belastend empfunden, während nun der Börseneinbruch zum Zinsstopp führte. „Die Märkte zu beruhigen, führte ironischerweise zu größeren Schwankungen“, kommentierte Kazutaka Maeda vom Meiji Yasuda Research Institute. Deshalb sei eine Kommunikation, die so viel Volatilität verursacht, unerwünscht. Nun sei die Wahrscheinlichkeit einer baldigen Zinserhöhung deutlich gesunken, beobachtete Yoshimasa Maruyama von SMBC Nikko Securities. Die BOJ antwortete nicht auf Kritik, dass sie sich mehr auf Marktbewegungen als auf Daten konzentriere. Japans Regierungs- und Oppositionsparteien haben sich darauf geeinigt, Gouverneur Ueda in einer Sondersitzung des Parlaments zur Zinserhöhung zu befragen. Satsuki Katayama von der Regierungspartei LDP kritisierte die Kommunikationsstrategie der Bank und kündigte eine Diskussion über die Juli-Zinserhöhung an. Die BoJ hat in der Vergangenheit ähnliche Erfahrungen gemacht, was zu politischen Spannungen führte. Nobuyasu Atago, ehemaliger BOJ-Beamter, stellte fest, dass die Logik hinter der hawkischen Haltung fragwürdig sei, angesichts der jüngsten schwachen Wirtschaftsdaten. Die BOJ riskiert, die Inflation durch Schnellschüsse zu fördern und gleichzeitig ihrer Wirtschaft zu schaden, warnte der ehemalige BOJ-Vorstandsmitglied Takahide Kiuchi. Im aktuellen globalen Kontext mache es die Aufgabe der BOJ besonders herausfordernd.