Volatilität als Steuerstrategie: Wie Wall Street die Marktunsicherheiten nutzt

In einem turbulenten Börsenjahr bleiben kaum Anleger ungeschoren. Für vermögende Investoren hingegen bieten die Schwankungen an den Märkten unerwartete Steuerpotenziale, was eine neue Wachstumsbranche an der Wall Street fördert: die Umwandlung von Marktunsicherheiten in steuerliche Vorteile. Unternehmen wie BlackRock, Goldman Sachs und Morgan Stanley setzen verstärkt auf Strategien wie das sogenannte 'Tax-Loss Harvesting', das durch maßgeschneiderte Portfolios angeboten wird. Bei Kursrückgängen verkaufen Manager unter dem Einkaufspreis gehandelte Aktien, um Verluste zu realisieren. Diese Verluste können mit Gewinnen an anderer Stelle verrechnet werden, was die Steuerlast der Kunden senkt, ohne das Portfolio-Engagement zu mindern. Enorme Turbulenzen in den Märkten, etwa im April, ermöglichten es Managern, bedeutende Handelsvolumina zu verzeichnen. Aperio, eine Plattform von BlackRock für personalisierte Portfolios, führte in einem aktiven Zeitraum Handel in Höhe von über 18 Milliarden Dollar durch. Solche Aktivitäten generierten steuerlich nutzbare Verluste in Millionenhöhe. Der automatisierte tägliche Abgleich von Portfolios wird vorangetrieben, um die Chancen zu maximieren und gleichzeitig Tracking-Fehler zu minimieren. Ein spannendes Dilemma bleibt bestehen: Zwar sinken die künftigen Steuerrechnungen, doch werden auch Verluste realisiert, die in einem wieder auflebenden Markt teuer werden könnten. Diese Strategie ist die stille Antwort der Finanzwelt auf den steigenden Wettbewerbsdruck und die Suche nach Mehrwertdiensten für anspruchsvolle Kunden. Direktes Indexing, wobei Anleger individuelle Aktien anstelle von Fonds halten, steht im Zentrum dieser Optimierungsbemühungen. Mit wachsender Bedeutung dieser Strategie erhöhen die Unternehmen die Komplexität ihrer Ansätze, um sich im Wettbewerb abzuheben. Neben dem Verlustausgleich werden auch Dividendenterminierung, Gewinnaufschübe und wohltätige Schenkungen eingesetzt, um die Nettorendite nach Steuern zu verbessern. Führende Stimmen in der Branche, wie Monali Vora von Goldman Sachs, betonen die symbiotische Beziehung zwischen Risiko- und Steueroptimierung. Aperio und Morgan Stanleys Parametric beschäftigen sich mit der Einführung neuer Anpassungsstrategien, um diese Optimierungen auch kleineren Kunden zugänglich zu machen. Währenddessen erweitern Unternehmen skalierbare Automatisierungstechnologien, da steueroptimierte Dienste zunehmend industrialisiert werden. Obgleich steuerliche Verlustverrechnung die Steuerlast reduzieren kann, profitieren vornehmlich wohlhabendere Investoren mit größeren steuerpflichtigen Portfolios am meisten. Für sie lautet das Mantra: Es ist nicht entscheidend, wie viel man verdient, sondern was letztendlich bleibt.