Wall Street folgt der Fed: Prognosen sehen fallende Anleiherenditen bis 2025

Wall Street richtet ihren Blick auf die Prognosen der Federal Reserve und entwirft ein Szenario, in dem die kurzlaufenden US-Staatsanleihenrenditen im Jahr 2025 sinken, trotz der potenziellen Herausforderung durch die Handels- und Steuerpolitik des gewählten Präsidenten Donald Trump. Strategen sind sich weitgehend einig in ihren Vorhersagen und erwarten einen Rückgang der zweijährigen Treasury-Note-Rendite, die besonders empfindlich auf die Zinspolitik der Fed reagiert. Dies könnte eine Abnahme von mindestens einem halben Prozentpunkt gegenüber dem aktuellen Niveau innerhalb der nächsten 12 Monate bedeuten. Ein Team von JPMorgan Asset Management, geleitet von David Kelly, rät Investoren, den Blick für eine langfristige Perspektive zu schärfen und zu bedenken, dass die Fed auch 2025 noch in einem Modus der Zinssenkungen verbleiben könnte. Dennoch könnte der jüngste Hinweis der Fed auf weniger Zinssenkungen im nächsten Jahr den Weg für die Renditen erschweren. Die mittlere Prognose unter den Fed-Vertretern deutet auf nur einen halben Punkt Zinssenkungen im Jahr 2025 hin - vergleichbar mit dem von der Wall Street für zweijährige Renditen erwarteten Rückgang. Dies birgt das Risiko eines Pausierens im Lockerungszyklus der Zentralbank, nachdem Fed-Chef Jerome Powell weitere Senkungen an die Entwicklung der Inflation geknüpft hat. Dies führte dazu, dass die Zinskurve am Donnerstag auf ihr steilstes Niveau seit Juni 2022 anstieg, da Investoren den Wert von längerfristigen Schulden neu bewerteten. Tracey Manzi, Senior Investment Strategin bei Raymond James, bemerkt: "Mit der Aussicht auf einen flacheren Lockerungszyklus wird das vordere Ende der Kurve dem folgen. Jegliche Aufsteilung, die wir sehen, wird vom längeren Ende der Kurve angeführt." Die mittlere Prognose unter 12 Strategen erwartet, dass die Rendite zweijähriger Anleihen um etwa 50 Basispunkte auf 3,75% ein Jahr ab jetzt fällt, nachdem sie seit Mittwoch um fast 10 Basispunkte gestiegen ist. Bei den langfristigen, zehnjährigen Staatsanleihen sieht die Prognose die Rendite, die am Freitag bei etwa 4,52% gehandelt wurde, Ende 2025 bei 4,25% - etwa 25 Basispunkte unter dem aktuellen Niveau. Noel Dixon, Makro-Stratege bei State Street, merkt an, dass ungeachtet der realen Wachstumsraten, Inflationserwartungen oder Laufzeitprämien das längere Ende unter Druck geraten werde, wobei er jedoch prognostiziert, dass die zehnjährigen Renditen bis 2025 über 5% steigen könnten.