Inmobiliaria: Un gigante confiable con desafíos

Realty Income a menudo se considera una acción de dividendos confiable para inversores a largo plazo. La empresa es uno de los mayores Real Estate Investment Trusts (REITs) del mundo y es conocida por sus pagos de dividendos mensuales. Desde su salida a bolsa en 1994, Realty Income ha aumentado los dividendos de manera impresionante 127 veces. En los últimos 30 años, Realty Income logró un rendimiento total del 4.960 por ciento, incluyendo los dividendos reinvertidos, superando así al S&P 500, que alcanzó un 2.030 por ciento en el mismo período. Sin embargo, a medida que se acerca el año 2025, surge la pregunta de si los inversores deberían seguir apostando por este REIT ejemplar. Los Retail-REITs como Realty Income compran propiedades comerciales, las alquilan y distribuyen la mayor parte de los ingresos por renta como dividendos. Para beneficiarse de un tratamiento fiscal favorable, los REITs estadounidenses deben distribuir al menos el 90 por ciento de sus ingresos gravables como dividendos. Una evaluación minuciosa del crecimiento en cuanto al número de propiedades, tasas de ocupación y el ajuste de fondos provenientes de operaciones (AFFO) por acción es crucial. En Realty Income, todos estos indicadores crecen de manera constante. En enero de 2024, Realty Income completó una fusión con el competidor más pequeño Spirit Realty Capital. Esta transacción basada en acciones añadió 2.037 propiedades al portafolio. No obstante, a pesar de una base empresarial sólida, algunos inversores ven riesgos. Por un lado, las tasas de interés se mantienen altas, lo que afecta negativamente la capacidad de expansión inmobiliaria. Por otro lado, dos de los principales inquilinos, Walgreens y Dollar Tree, enfrentan problemas. Walgreens planea cerrar 1.200 tiendas en los próximos tres años, mientras que Dollar Tree cerrará aproximadamente 1.000 ubicaciones en los próximos años. También inquilinos más pequeños como CVS, AMC y Red Lobster están reduciendo su presencia.