La firma de inversión estadounidense Bain Capital ha terminado inesperadamente su intento de adquirir el proveedor japonés de servicios de TI Fuji Soft por 4 mil millones de dólares. El lunes, la firma de capital privado anunció que renunciará a su propia oferta de adquisición y tampoco ofrecerá el precio de 9,850 yenes (aproximadamente 65 dólares) por acción, con el que hasta ahora lidera el competidor KKR. Con esto, Bain pierde en una de las competencias de licitación más agresivas que la escena del capital privado de Japón haya experimentado.

El conflicto se intensificó desde el verano, cuando el inversionista activista 3D Investment Partners instó a una privatización de Fuji Soft y la empresa se puso a la venta. KKR comenzó con una oferta inicial de 8.800 yenes, luego la aumentó, mientras que Bain a finales del año pasado —a pesar de la falta de aprobación de la junta directiva— anunció su propia oferta de compra. Observadores califican esto como un paso sin precedentes en un mercado tradicionalmente caracterizado por negociaciones discretas.

Al final, KKR tenía las mejores cartas. Aseguró temprano una participación accionaria dominante de más de un tercio en la empresa, comprando acciones de inversores activistas. Al mismo tiempo, la gerencia de Fuji Soft pudo ser convencida por KKR, mientras que la familia fundadora apostó por Bain. Los analistas destacan que la rivalidad benefició a los accionistas minoritarios: desde el inicio del tira y afloja, el nivel de precios aumentó alrededor de un 12 por ciento; la acción incluso subió hasta los 9.900 yenes y actualmente otorga a Fuji Soft un valor de mercado de 4,4 mil millones de dólares.

Bain comentó que su enfoque había "contribuido en última instancia a los intereses de los accionistas de la empresa objetivo". KKR, por su parte, se negó a hacer comentarios. Con la oferta ahora alta, la compañía subraya su determinación de adquirir al proveedor de servicios de TI. El caso ilustra al mismo tiempo hasta qué punto el mercado de capital privado japonés adapta prácticas internacionales, y que las adquisiciones están cada vez más marcadas por rivalidades abiertas y aumentos de precios significativos.