Con un aumento de hasta el 6,7 % al inicio de la negociación, el operador de casinos español Cirsa dejó el martes una clara marca de exclamación en el mercado europeo de OPIs, que se ha estado desarrollando lentamente. El primer precio fue de 16 €, lo que corresponde a una capitalización bursátil de 2.700 millones de €, por encima del precio de emisión de 15 €. Temporalmente, el precio se estabilizó en 15,20 €.
Cirsa, que está mayoritariamente en manos de Blackstone, lanzó 26 millones de acciones al mercado y recaudó 400 millones de euros en nuevo capital. Con un free float de aproximadamente el 18 %, la salida a bolsa se encuentra entre las mayores en España este año. Si se ejerce completamente la opción de greenshoe, el volumen de la emisión podría aumentar hasta 521 millones de euros.
El interés de los inversores institucionales fue grande. Los libros se llenaron "en el menor tiempo posible", según fuentes. La oferta llega en un momento en que varias ofertas públicas iniciales planificadas, incluyendo otra empresa de Blackstone, Hotel Investment Partners, fueron pospuestas debido a las condiciones de mercado tensas.
La salida a bolsa marca un regreso al ámbito público para Cirsa, que fue fundada en 1985 en España y adquirida en 2018 por Blackstone por un valor empresarial de alrededor de 2.100 millones de euros. Desde entonces, el grupo de juegos de azar ha invertido unos 1.200 millones de euros en más de 130 adquisiciones, las más recientes en Apuesta Total en Perú y Casino Portugal.
En 2023, Cirsa logró una facturación de 2,2 mil millones de euros (+8 %) y un EBITDA de 699 millones de euros (+11 %). Al salir a bolsa, la empresa busca no solo acelerar su crecimiento, sino también reducir su deuda neta, que actualmente asciende a 2,37 mil millones de euros. La inversión inicial de Blackstone estaba respaldada por aproximadamente 1,5 mil millones de euros en deuda. Dos años después, se contrajo otro préstamo de 400 millones de euros para pagar un dividendo extraordinario al inversor.
Desde el entorno de Blackstone se dice que la OPV ha generado al fondo más de 2,5 veces su capital propio invertido. La valoración se basa en el modelo de negocio: Cirsa apunta a 400-500 millones de euros para más adquisiciones en los próximos tres años; hay unos 100 candidatos a adquisición en la lista, principalmente en España y Latinoamérica.
Auch die Branche gibt aktuell Rückenwind: Aktien von Lottomatica, einem ebenfalls Private-Equity-geführten Glücksspielunternehmen aus Italien, haben sich seit Jahresbeginn um über 80 % verteuert. Beim britischen Konkurrenten Rank Group liegt das Plus bei über 65 %, gestützt durch regulatorische Erleichterungen im Heimmarkt. Ein Investor, der bei Cirsa eingestiegen ist, kommentierte: „Das Upside-Potenzial ist nicht spektakulär – aber das Modell ist solide und skalierbar.“
