En el primer semestre de 2025, los precios de los bienes de lujo en todo el mundo solo aumentaron un 3 por ciento en promedio, el menor incremento desde 2019. Esto lo revela un análisis reciente de UBS. El alejamiento de las estrategias de precios agresivas llega en un momento en que el sector se enfrenta a una demanda debilitada y un cambio en el sentimiento del consumidor.

En el pasado, la imagen era diferente: entre 2019 y 2023, conglomerados como Louis Vuitton, Chanel y Dior aumentaron drásticamente sus precios, con la esperanza de monetizar la demanda impulsada por la pandemia y el flujo de liquidez. Según McKinsey, alrededor del 80 por ciento del crecimiento de los ingresos en este período se basó en aumentos de precios, no en mayores volúmenes de ventas.

Ahora parece que el cenit ha pasado. Informes de la industria indican una creciente cautela incluso entre los clientes adinerados. "Incluso la mejor clientela se da cuenta cuando los precios suben excesivamente", se dice en los círculos de gestión. Un bolso Chanel Flap ahora cuesta más de 11.000 euros, alrededor del 80 por ciento más que en 2019.

Claudia D'Arpizio, directora global de moda y lujo en Bain, habla de un "giro estratégico" del sector. Las marcas intentan ahora asegurar el volumen con aumentos de precios moderados y prepararse contra choques externos como posibles aranceles de EE. UU.

LVMH, líder del sector y barómetro del mismo, podría mostrar una caída de ingresos del 3 por ciento esta semana según estimaciones de analistas. En particular, la división de artículos de cuero con las marcas emblemáticas Louis Vuitton y Dior sufre, con una disminución estimada del 6 por ciento. Kering podría verse aún más presionado con un -13 por ciento en los ingresos orgánicos, principalmente debido a la continua debilidad de Gucci.

Anders Hermès y Richemont: Mientras Richemont creció en dos dígitos por tercer trimestre consecutivo, impulsado por Cartier y Van Cleef & Arpels, el mercado espera un aumento del 10 por ciento para Hermès. La marca se beneficia de la disponibilidad limitada, una política de precios estable y un claro enfoque en su clientela ultrarrica.

Sin embargo, los riesgos geopolíticos vuelven al centro. EE. UU. podría imponer aranceles de importación sobre bienes de lujo de Europa y Suiza en los próximos meses. Empresas como Hermès, Bvlgari y Gucci ya reaccionan con ajustes selectivos de precios en el mercado estadounidense.

Thomas Chauvet de Citi ve potencial para rezagados como Hermès o Richemont, que actuaron con más cautela durante el auge. Ahora podrían beneficiarse en un entorno de precios normalizado.

Los analistas de HSBC suponen que el segundo trimestre marca el punto más bajo del ciclo actual. Sin embargo, no esperan una verdadera recuperación del sector antes de la segunda mitad de 2026.