FedEx, la mayor empresa de transporte del mundo en su sector, está considerando la separación de su división de Freight como una compañía cotizada independiente. Esta medida podría traer ganancias significativas a los accionistas y, al mismo tiempo, fortalecer la competencia en el segmento LTL (Less-Than-Truckload) de la empresa.
Die FedEx-Frachtabteilung erzielte in den 12 Monaten bis zum 31. Mai einen Umsatz von 9 Milliarden US-Dollar und ist damit der größte Betreiber im LTL-Segment. „Ein Verkauf des Geschäfts halten wir für weniger wahrscheinlich“, schrieb Daniel Imbro von der Finanzdienstleistungsfirma Stephens in einer Research-Note am Mittwoch.
Satish Jindel, presidente de SJ Consulting, estima que una escisión de la división por sí sola podría alcanzar una capitalización de mercado de 50 mil millones de dólares, basándose en el sólido desempeño de los competidores de FedEx en el negocio de LTL. “LTL es actualmente el favorito de Wall Street”, dijo.
Al publicar sus resultados el martes, FedEx declaró que está "evaluando el rol de FedEx Freight en la estructura de la cartera de la empresa y examinando posibles medidas para aumentar de forma sostenible el valor para los accionistas". La empresa planea completar la revisión para finales de este año.
Diese Überprüfung erfolgt im Rahmen der „Drive“-Transformation von FedEx, die darauf abzielt, Barrieren zwischen den Express- und Bodenoperationen zu beseitigen. Dieser Plan könnte dazu führen, dass das Lkw-Geschäft ausgegliedert wird, während Abhol- und Lieferservices, Sortierung und andere Paketdienste integriert werden.
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Esta revisión se lleva a cabo en el marco de la transformación "Drive" de FedEx, que tiene como objetivo eliminar las barreras entre las operaciones exprés y terrestres. Este plan podría llevar a la escisión del negocio de camiones, mientras que los servicios de recogida y entrega, la clasificación y otros servicios de paquetes se integrarán.
El spin-off potencial pondría fin a los esfuerzos de FedEx y de su rival United Parcel Service por reunir el negocio de paquetes y las operaciones de camiones bajo un mismo techo. UPS vendió su negocio de camiones en 2021 y este mes desechó su división de servicios de carga como parte del plan de la CEO Carol Tomé de centrarse más en la gestión eficiente de paquetes.
La capitalización de mercado de los competidores en el negocio LTL ha aumentado considerablemente a pesar de una caída más amplia en la demanda de transporte por camión. Old Dominion Freight Line, el segundo mayor transportista LTL por ingresos, tenía el miércoles una capitalización de mercado de 38,7 mil millones de dólares con ingresos de 5,8 mil millones de dólares.
XPO, el tercer mayor proveedor, tenía una capitalización de mercado de 12,2 mil millones de dólares con ingresos LTL de menos de 4,7 mil millones de dólares el año pasado, mientras que Saia alcanzó una capitalización de mercado de 12,4 mil millones de dólares tras unos ingresos de aproximadamente 2,9 mil millones de dólares el año pasado.
FedEx tiene una capitalización de mercado de 72,5 mil millones de dólares y unos ingresos totales de 87,7 mil millones de dólares en el año fiscal que terminó el 31 de mayo. La división de Freight generó ingresos de 9,1 mil millones de dólares en ese período y alcanzó un margen operativo del 21,9 % en el último trimestre.
Brian P. Ossenbeck, analista de J.P. Morgan Securities, escribió en una nota de investigación que existe una "diferencia de valoración" debido a la integración de FedEx Freight en las operaciones de paquetes. "En un momento de septiembre de 2022, la capitalización de mercado de ODFL representaba el 75 % de la capitalización de mercado total de FDX", escribió.
Una escisión de FedEx Freight también fortalecería al resto del sector, escribió más adelante, «ya que el mayor actor actuaría como una unidad independiente sin el problema de arrastrar la consolidación del negocio con Express y Ground, lo que ofrece la posibilidad de establecer tarifas más altas que en la actualidad».
Las acciones de FedEx subieron el miércoles un 15,5 % hasta los 296,19 dólares, lo que representa el mayor aumento porcentual de las acciones de la empresa desde el 29 de septiembre de 1986.
