Los fondos de cobertura internacionales y las sociedades de capital privado invierten cada vez más en un vehículo de inversión libre de impuestos de Lloyd’s of London, ya que la tradicional empresa aseguradora británica amplía su círculo de inversores.

El programa lanzado en 2021 apunta a beneficiarse del creciente mercado de valores vinculados a seguros (ILS), que, según Aon, creció a 113 mil millones de dólares el año pasado. La segunda fase del programa "London Bridge" se ha duplicado en 2024 en comparación con el año anterior, alcanzando un volumen de 1.9 mil millones de dólares. Los gestores de activos alternativos muestran un interés creciente en la plataforma.

Aunque la participación del programa en el negocio total de Lloyd's de 70 mil millones de dólares en primas suscritas es comparativamente pequeña, el director financiero Burkhard Keese lo considera un paso importante para recuperar la competitividad. La ventaja fiscal del programa es especialmente atractiva, ya que exime a los inversionistas de impuestos corporativos y de retención, un beneficio que los miembros de sindicatos tradicionales no disfrutan.

Zu den namhaften Investoren zählen der US-Investmentmanager Blackstone sowie das Ontario Teachers’ Pension Plan. Blackstone erhält durch das Programm direkten Zugang zu spezialisierten Risiken, von Öltankern bis hin zu Versicherungspolicen für Profisportler.

Ein rasgo central del programa es la financiación de contratos de reaseguro a través de bonos de catástrofe (Cat Bonds). Estos bonos, que protegen a las aseguradoras de desastres naturales, ofrecen a los inversores la oportunidad de beneficiarse de riesgos que están menos correlacionados con los mercados financieros tradicionales. Con un volumen de 46 mil millones de dólares, los Cat Bonds representaron, según Aon, casi la mitad del mercado total de ILS.

En el pasado, los críticos señalaron la lenta aprobación regulatoria en el Reino Unido, lo que dejó a Londres rezagado frente a competidores como Bermuda. Sin embargo, la plataforma, gestionada por Artex Capital Solutions, permite una estructura regulatoria simplificada y beneficios fiscales a través de las llamadas "Cells", que están exentas de impuestos corporativos y de retención.

A pesar del creciente interés, algunos miembros veteranos de Lloyd's siguen manteniendo ubicaciones alternativas de ILS. Una empresa aseguradora con una larga tradición, activa en Lloyd's durante más de un siglo, no ve una razón convincente para trasladar su negocio de Bermudas a Londres.