Porsche AG y Volvo Car AB son emblemáticos del precio que la industria automotriz europea debe pagar ahora por su estrategia de globalización. En dos días, ambos fabricantes redujeron drásticamente sus expectativas financieras. En Porsche, el margen operativo pronosticado para 2025 cae a solo 6,5 % – un valor que difícilmente es compatible con la aspiración de competir al mismo nivel que Ferrari.
Volvo, en su mayoría propiedad del conglomerado chino Geely, reaccionó el martes retirando por completo sus objetivos financieros para 2025 y 2026. Anteriormente, la empresa solo había logrado un margen del 2,3% en el primer trimestre. Al mismo tiempo, Volvo anunció un programa de ahorro de 18 mil millones de SEK (1,6 mil millones de euros). La necesidad es clara: hay que adaptarse a un mundo más regionalizado.
Lo que une a ambos fabricantes es su alta dependencia de las cadenas de suministro internacionales y su falta de resiliencia frente a las actuales perturbaciones comerciales, especialmente la política arancelaria de EE. UU. y la caída de precios en el mercado chino. Especialmente Porsche está luchando en China con una caída dramática: el fabricante de autos deportivos vendió menos de 10,000 vehículos en el primer trimestre, alrededor de dos tercios menos que hace dos años. Taycan y Macan se consideran demasiado caros en comparación con los modelos chinos tecnológicamente competitivos.
Ahora se avecina el próximo problema en EE.UU.: Todos los vehículos que Porsche ofrece allí se fabrican en Europa, lo que afecta completamente la regla del 25% de aranceles sobre automóviles. Los aumentos de precios del 911 probablemente se puedan implementar, pero la elasticidad del precio para Cayenne o Macan es significativamente menor. Hasta ahora, Porsche solo ha considerado los nuevos aranceles en su orientación para abril y mayo, por lo que no se descartan más correcciones de pronóstico.
Si bien Volvo cuenta con una estructura de producción más diversificada, la planta en EE. UU. está apenas operando a capacidad. Actualmente, solo se produce allí el SUV eléctrico EX90. Ahora, la empresa evalúa si puede establecer un modelo con motor de combustión en la ubicación para reducir desventajas relacionadas con tarifas. Paralelamente, se debería fortalecer la autonomía de las divisiones regionales en China y América.
Doch selbst dieser Schritt könnte zu spät kommen. Denn ob Volvo – als chinesisch kontrollierter Hersteller – künftig überhaupt noch Fahrzeuge in den USA verkaufen darf, ist fraglich. Neue US-Vorschriften zur Cybersicherheit stellen genau solche Besitzstrukturen in Frage.
Hinzu kommen personelle Unsicherheiten in der Führung beider Unternehmen: Bei Volvo kehrte Håkan Samuelsson nur kurz nach dem Abgang von Jim Rowan zurück. Porsche verlor Anfang des Jahres sowohl seinen CFO als auch den Vertriebsvorstand. Zudem wirft die Doppelrolle von Porsche-CEO Oliver Blume als gleichzeitiger Volkswagen-Chef zunehmend Fragen auf.
Desde su salida a bolsa, ambas empresas han perdido mucho valor. Las acciones de Volvo están aproximadamente un 80 % por debajo del máximo, las de Porsche alrededor de un 64 %. El mercado parece haber entendido el mensaje: en un mundo con crecientes barreras comerciales, los fabricantes de automóviles que más se beneficiaron de los mercados abiertos ahora están perdiendo terreno de manera particularmente rápida.
