A HSBC le cuesta encontrar un sucesor para el presidente saliente del consejo de administración Mark Tucker, un problema que actualmente también afecta a BP y Prudential. La búsqueda de personal experimentado con suficiente disponibilidad de tiempo resulta complicada. En EE.UU., la solución sería más sencilla: allí, muchas empresas combinan los cargos de CEO y presidente en una sola persona, un modelo que en el Reino Unido sigue siendo considerado una ruptura de tabú.

Mientras el Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido exige explícitamente una separación de funciones, con un enfoque de "cumplir o explicar", la doble función combinada es común en los Estados Unidos. Aproximadamente el 40 por ciento de las empresas del S&P 500 combinan ambos puestos, incluyendo seis de las diez empresas más grandes por capitalización de mercado. Según Freshfields, este año hubo 31 propuestas de accionistas para separar los puestos, ninguna obtuvo una mayoría. En promedio, solo el 31 por ciento votó a favor.

La parte estadounidense argumenta con un mecanismo de control alternativo: el Director Independiente Principal. En JPMorgan, por ejemplo, esta posición actúa como el brazo extendido de los accionistas, supervisa el trabajo del consejo y sirve como correctivo al poderoso CEO. Dos tercios de las empresas del S&P 500 con funciones unificadas de CEO y presidente adoptan este enfoque.

La idea de que solo un presidente independiente asegura una buena gobernanza es frágil. Tesla muestra que incluso las estructuras formalmente separadas no previenen el abuso. Por el contrario, un enfoque excesivo en el presidente puede debilitar al resto del consejo. La responsabilidad colectiva, visitas regulares a las instalaciones y el control activo por parte de todos los directores podrían ser más efectivas que un puesto individual dominante.

Sin embargo, donde CEO y Chair se fusionan, el contexto importa más. En EE. UU. hay ejemplos que podrían desalentar a los inversores británicos: John Thornton, Lead Director en Ford, está en el Consejo desde 1996 y ejerce el mismo cargo en tres empresas más. También en Alphabet el Chair lleva más de 20 años en el cargo.

Con la presión de mantener a las empresas cotizadas en bolsa competitivas con EE. UU., el Reino Unido también podría ver movimiento en el debate sobre gobernanza. Las acciones de clase dual, durante mucho tiempo tabú, ahora son permitidas. El rechazo generalizado a roles de liderazgo combinados parece cada vez más un reflejo, no el resultado de un análisis diferenciado de riesgos.