La neobanca estadounidense Chime Financial se prepara para una salida a bolsa en la que la empresa sería valorada hasta en 11.200 millones de dólares, menos de la mitad de los 25.000 millones de dólares que alcanzó en la última ronda de financiación privada en 2021. Según el prospecto, las acciones se colocarán a un precio entre 24 y 26 dólares. Con ello, Chime envía una señal clara: aumenta la presión por someterse a las realidades del mercado público.

A pesar de unos ingresos anuales de 1.700 millones de dólares y 8,6 millones de usuarios activos mensuales, Chime sigue siendo deficitario. En comparación con competidores cotizados como PayPal y Block, el nivel de valoración parece ambicioso: ambas empresas están valoradas actualmente en alrededor del doble de sus ingresos, mientras Chime apunta a siete veces más.

El modelo de negocio de la fintech sigue siendo inusual. Como una llamada neobanco, Chime ofrece servicios bancarios a través de terceros como Bancorp Bank y Stride Bank. En lugar de enfocarse en ingresos por intereses, la empresa se basa en las llamadas tarifas de intercambio, las cuales se generan en los pagos con tarjeta. En 2023, el 76 por ciento de los ingresos provino de esta fuente. La estratagema regulatoria: los dos bancos asociados están por debajo del umbral crítico de diez mil millones de dólares, por lo que el límite legal para estas tarifas según la Enmienda Durbin no se aplica.

Doch das Modell birgt Risiken. Sollten die Partnerbanken die Schwelle überschreiten oder der Gesetzgeber das Schlupfloch schließen, wäre die Haupteinnahmequelle bedroht. Zwar konnte Chime die Umsätze in anderen Bereichen – etwa durch die Gehaltsvorauszahlungsfunktion „MyPay“ und Gebühren für Bankautomaten – im Vorjahr um 54 Prozent steigern. Dennoch: Die Vertriebskosten verschlangen 33 Prozent des Umsatzes, die operativen Gesamtkosten lagen bei 91 Prozent.

Los analistas consideran que las condiciones para las OPI son actualmente un poco más favorables que hace dos meses. Sin embargo, los inversores se muestran selectivos. La valoración de Chime muestra que: en un entorno de mayores tasas de interés, incertidumbre regulatoria y mercados de capital tensos, las fantasías de antiguos unicornios son difíciles de realizar.