London Stock Exchange im Sinkflug: Ein Jahr der Herausforderungen

Die Londoner Börse erlebt derzeit ein schmerzhaftes Jahr: Insgesamt haben 88 Unternehmen ihre Notierungen zurückgezogen oder ihre primäre Börsennotierung an andere Märkte verlagert, während nur 18 neue hinzukamen. Dies stellt den größten Nettorückgang von Unternehmen seit der Finanzkrise dar. Ein weiteres Anzeichen für die angespannte Situation ist die schwächste Neunotierungsbilanz auf dem britischen Hauptmarkt seit 15 Jahren. Zwar ging der französische Sender Canal+ am Montag an die Londoner Börse und der britische Finanzministerin Rachel Reeves interpretierte dies als Vertrauensbeweis in die britischen Kapitalmärkte, doch die Aktie verlor bis zum Handelsschluss 20 Prozent an Wert. Die düstere Bilanz verdeutlicht, wie weit die Londoner Aktienmärkte gefallen sind und welche Herausforderungen auf dem Weg zu einer Erholung bevorstehen. Die Zahl der primären Börsengänge ist seit 2007 um über 40 Prozent gesunken und der FTSE 100 hat sich seit dem Brexit-Referendum kaum bewegt. Ein Teil der Schwäche ist auf die industrienahe Ausrichtung des britischen Marktes zurückzuführen. Sektoren wie Energie und Bergbau stehen im Vordergrund, während wachstumsstärkere Technologiebrachen im Hintergrund bleiben. Die Konkurrenzfähigkeit leidet auch unter einer abnehmenden Liquidität, was es schwer macht, mit den kapitalkräftigen Märkten Amerikas Schritt zu halten. Namhafte Unternehmen wie Ashtead, Flutter und CRH planen oder haben bereits ihren Hauptsitz von London nach New York verlegt. Gleichzeitig ziehen aufstrebende Märkte wie Indien und die Vereinigten Arabischen Emirate an der britischen Börse vorbei. Private-Equity-Übernahmen haben ebenfalls den Aktienmarkt in London ausgedünnt. Die britische Regierung hat zu Recht Maßnahmen zur Wiederbelebung der LSE ergriffen. Eine florierende öffentliche Börse ist eine wichtige Finanzierungsquelle für Unternehmen. Der ehemalige Finanzminister Jeremy Hunt initiierte sinnvolle Reformen zur Vereinfachung der Notierungsbestimmungen, um London für ausländische Emittenten attraktiver zu machen. Reeves hat sich das Ziel gesetzt, das weit gestreute britische Pensionskapital zu konsolidieren und Investitionen in risikoreichere Aktienanlagen zu fördern. Diese neuen Reformen erfordern jedoch Zeit, um Wirkung zu zeigen. Kurzfristig könnte die Regierung den britischen Aktienmarkt ankurbeln, indem sie die 0,5-prozentige Stempelsteuer auf den Aktienkauf senkt. Diese Steuer erhöht die Eigenkapitalkosten für Unternehmen, drückt die Aktienkurse und liegt über dem Niveau vergleichbarer Nationen. Längerfristig müssen jedoch strukturelle Probleme im britischen Geschäftsumfeld behoben werden. Die politische Instabilität der letzten Jahre hat das Umfeld für Börsengänge und Investitionen erschwert. Die stabile Mehrheit der Labour-Regierung könnte eine Plattform bieten, um das verloren gegangene Vertrauen wiederherzustellen. Gleichzeitig ist es von entscheidender Bedeutung, von der intensiven Steuerlast des Herbsthaushalts abzurücken, die Unternehmen und Wohlstandsschöpfer belastet hat. Zum Jahreswechsel erwarten Investoren, dass Labor-Reformen, Infrastrukturprojekte und umfassende Wachstumsstrategien Fahrt aufnehmen. Nur mit einem überzeugenden Geschäftsmodell kann der Londoner Aktienmarkt eine dauerhafte Wiederbelebung erfahren.