China verschärft Maßnahmen gegen spekulativen Anleihenkauf: Banken im Visier

China geht mit einer ungewöhnlichen Taktik gegen den spekulativen Kauf von Staatsanleihen vor und versucht damit den unliebsamen Rückgang der Renditen sowie die Bildung einer Blase zu verhindern: Käufer werden öffentlich an den Pranger gestellt. Die Regulierungsbehörde für den Interbankenmarkt kündigte diese Woche eine Untersuchung gegen vier ländliche Geschäftsbanken an, die "Manipulation von Staatsschuldenpreisen auf dem Sekundärmarkt" verdächtigt werden. Diese Maßnahme wird weithin als Ermahnung an kleinere regionale Kreditinstitute verstanden, die Staatsanleihen aufkauften, nachdem größere staatliche Banken überraschend begannen, ihre Bestände zu verkaufen. Gegenwärtig tobt ein intensiver Kampf zwischen den chinesischen Behörden und den Bond-Investoren des Landes. Am Montag fielen die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen auf ein Rekordtief, was die wachsenden Sorgen des Marktes über ein schwaches Wirtschaftswachstum und deflationäre Tendenzen widerspiegelt. Während der Kauf staatlicher Anleihen in vielen Ländern begrüßt würde, warnt die Zentralbank Chinas wiederholt vor einer möglichen Blasenbildung im Anleihenmarkt. Regulierungsbehörden betonen, dass die Nachfrage von Regionalbanken nach langfristigen Staatsanleihen das Risiko einer Krise, ähnlich dem Kollaps der Silicon Valley Bank, erhöhen könnte, falls die Renditen plötzlich steigen. Ein Anleihentrader einer lokalen Bank in der Provinz Jiangsu berichtete diese Woche, dass die örtliche Niederlassung der Zentralbank ihnen geraten habe, keine Anleihen zu kaufen, wenn staatliche Kreditinstitute verkaufen. Sie machten einige ländliche Banken in Suzhou dafür verantwortlich, die von den Großbanken verkauften Anleihen aufgekauft zu haben. Am Montag verkauften große Banken Staatsanleihen mit langer Laufzeit im Nettowert von 22 Milliarden Renminbi, zehnmal mehr als der durchschnittliche Tageswert der letzten Woche, so Daten von BNP Paribas. Zusätzlich versucht die Regierung, das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, indem sie regionale Kreditinstitute dazu ermutigt, ihre Gelder nicht in extrem sicheren Anleihen zu parken, sondern sie stattdessen zu verleihen. Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen sind von ihrem Allzeittief von 2,12 Prozent zu Beginn der Woche leicht auf 2,15 Prozent am Donnerstag gestiegen. Die Maßnahmen der National Association of Financial Market Institutional Investors (NAFMII) gegen kleinere Kreditinstitute, die sich unregelmäßig verhielten, deuten auf mögliche zusätzliche Einschränkungen hin. Analysten betonen, dass solch offene Adressierungen von NAFMII selten sind und auf strengere zukünftige Maßnahmen hinweisen könnten. Einige politische Entscheidungsträger sehen niedrige langfristige Renditen als Zeichen geringer Erwartungen für das inländische Wachstum und die Inflation und möchten diesem pessimistischen Stimmungsbild entgegenwirken. Bereits im Juli einigte sich die Zentralbank mit chinesischen Finanzinstitutionen auf ein neues Instrument zur Marktintervention, allerdings gibt es bisher wenige Belege dafür, dass dieses Werkzeug genutzt wurde, um die Anleihen-Rally zu stoppen. Die industrielle Aktivität des Landes sank im Juli zum dritten Mal in Folge, und auch das Exportwachstum blieb hinter den Erwartungen zurück. Infolge davon griffen die Behörden in dieser Woche mit neuen Warnungen und Marktinterventionen ein. Bond-Trader von mittleren Stadtbanken berichten, dass der moderate Anstieg der Renditen den beträchtlichen Verkäufen von sieben- bis zehnjährigen Anleihen großer Banken, darunter die Industrial and Commercial Bank of China und die Bank of China, folgte. Zudem hat der Regulierer der Fondsbranche die Genehmigung neuer Fonds, die langfristige Staatsanleihen mit Laufzeiten von über zwei Jahren verfolgen, verlangsamt, um den Zustrom in Staatsanleihen einzudämmen. "Das gilt nur für neu aufgelegte Fonds", erklärte ein Anleihenfonds-Manager aus Peking. "Es gibt jedoch weiterhin erhebliche Zuflüsse in den Staatsanleihenmarkt von bestehenden Anleihenfonds."