Stahlsektor boomt: Nucor und Steel Dynamics als Spitzenreiter

Stahl ist ein wesentlicher Bestandteil der modernen Welt. Von Fahrzeugen über Gebäude bis hin zu Haushaltsgeräten – die Nachfrage nach Stahl bleibt robust, vor allem dank zahlreicher Megaprojekte, die seit 2021 angekündigt wurden und ein Gesamtvolumen von 1,4 Billionen Dollar erreichen. Diese Mega-Investitionen, die jeweils mindestens eine Milliarde Dollar wert sind, nutzen Stahl intensiv. Angesichts des zyklischen Charakters des Stahlmarktes empfiehlt es sich, in Unternehmen zu investieren, die den gesamten Stahlzyklus gut bewältigen können. Es gibt zwei Hauptmethoden zur Stahlerzeugung: Hochöfen und elektrische Lichtbogen-Öfen. Hochöfen sind eine traditionelle Technologie, die metallurgische Kohle und Eisenerz verwendet. Sie sind zwar essenziell für die weltweite Stahlproduktion, aber auch sehr kostenintensiv im Betrieb. In Zeiten hoher Stahlnachfrage erreichen sie hohe Auslastungsraten und generieren beträchtliche Gewinne. Bei schwacher Nachfrage hingegen geraten sie oft in die Verlustzone, da sie ihre Betriebskosten nicht decken können. Die modernere Methode der Stahlerzeugung, elektrische Lichtbogen-Öfen, arbeitet mit Schrott und Strom. Diese Anlagen lassen sich leichter an die jeweilige Nachfrage anpassen und können auch bei rückläufigem Stahlmarkt profitabel arbeiten. Elektrische Lichtbogen-Öfen allein können den globalen Stahlbedarf zwar nicht decken, bieten aber klare Vorteile in puncto Rentabilität. Cleveland-Cliffs hat sich durch den Aufkauf mehrerer regionaler Stahlhersteller in den Stahlsektor eingekauft und betreibt hauptsächlich Hochöfen. United States Steel, einst ausschließlich auf Hochöfen angewiesen, diversifiziert inzwischen mit elektrischen Lichtbogen-Öfen, um ein breiteres Produktsortiment anzubieten. Dies birgt Chancen und Risiken, da beide Unternehmen in wirtschaftlich guten Zeiten hohe Gewinne erzielen, in schlechten Zeiten jedoch erhebliche finanzielle Einbußen hinnehmen müssen. Gegenüber diesen traditionellen Unternehmen bieten Nucor und Steel Dynamics einige Vorteile, da sie sich überwiegend auf die moderne Technologie der elektrischen Lichtbogen-Öfen stützen. Diese Unternehmen zeichnen sich durch eine konstantere Geschäftsentwicklung im Verlauf der Stahlmarktzyklen aus. Zwar sind sie in Boomzeiten möglicherweise nicht so profitabel wie US Steel oder Cleveland-Cliffs, aber dafür auch in schlechten Zeiten weniger verlustbehaftet. Nucor, der ältere und größere Player, ist etablierter und vielfältiger aufgestellt, während Steel Dynamics als aufstrebendes Unternehmen schneller wächst und sich geografisch sowie im Produktangebot erweitert. Konservative Anleger könnten Nucor bevorzugen, während wachstumsorientierte Investoren eher an Steel Dynamics interessiert sein dürften. Nucor beeindruckt durch 51 aufeinanderfolgende jährliche Dividendenerhöhungen, eine bemerkenswerte Leistung angesichts des zyklischen Stahlmarktes. Steel Dynamics, gegründet von ehemaligen Nucor-Mitarbeitern, weist eine Serie von 13 jährlichen Dividendenerhöhungen auf. Angesichts des aktuellen Baubooms in Nordamerika ist dies ein günstiger Moment, um über eine Investition in den Stahlsektor nachzudenken. Zwar gibt es Herausforderungen durch preisgünstige Importe, doch dieser Faktor sollte potenzielle Investoren nicht abschrecken. Nucor und Steel Dynamics bieten Langfristanlegern vielversprechende Perspektiven mit bewährten Geschäftsmodellen, die durch den gesamten Stahlzyklus hindurch profitabel bleiben. Beide Unternehmen handeln derzeit 20% bis 30% unter ihren jüngsten Höchstständen, was sie zu attraktiven Optionen für das Portfolio macht.