Unverhoffte Zusicherung nach gedämpften Zahlen: Tronox' wechselhafte Zeiten

Tronox hat im dritten Quartal vielversprechende Zeichen für eine Erholung der Nachfrage im Vergleich zum Vorjahr gezeigt, enttäuschte jedoch hinter den Erwartungen. Besonders in Nord- und Lateinamerika erfüllte die Nachfrage die Prognosen, während Europa und Asien-Pazifik hinter den Erwartungen zurückblieben. Ein Rückgang der TIO2-Volumina von 7 % übertraf den von Tronox vorhergesagten Rückgang von 2 % bis 4 %. Der unerwartete Nachfragerückgang im September, beeinflusst durch kurzfristige Anti-Dumping-Maßnahmen und geändertes Konkurrenzverhalten, zeigte erste Auswirkungen. In der Operation verzeichnete Tronox einen Erfolgswert von durchschnittlich 80 % Nutzung seiner Pigmentkapazität, konnte aber die Kostenvorteile aus niedrigeren Bestandskosten noch nicht realisieren. Dies führte zu einem bereinigten EBITDA von 143 Mio. $, leicht unter der Spanne von 145 bis 165 Mio. $. Trotz eines 16 % Anstiegs der TIO2-Volumina seit Jahresbeginn hat sich die Erholung nun verlangsamt. Langfristig hegt Tronox Hoffnung auf Impulse durch Zinssenkungen in den USA und Wachstumsanreize aus China. Zu den jüngsten Herausforderungen zählen Untersuchungen zu Anti-Dumping-Maßnahmen und Zölle in der EU, Brasilien, Indien und Saudi-Arabien. Diese könnten das Unternehmen mittel- bis langfristig positiv beeinflussen. Tronox meldete einen Umsatz von 804 Mio. $, ein Anstieg um 21 % im Jahresvergleich, hauptsächlich durch höhere Verkaufsvolumina von TIO2 und Zircon. Der Betriebsgewinn lag im Quartal bei 54 Mio. $, während ein Nettoverlust von 25 Mio. $ berichtet wurde, beeinflusst durch Steueraufwendungen in Höhe von 26 Mio. $. Die kapitalintensiven Investitionen beliefen sich auf 101 Mio. $, davon 59 % für strategische Wachstumsprojekte im Bergbausektor. Tronox sieht noch keinen Weg zurück zu den normalen Volumina. Doch die Anti-Dumping-Maßnahmen sind, gepaart mit globalen wirtschaftlichen Entwicklungen, als positive Kräfte für die Zukunft identifiziert. Der Blick ist auch auf Produktinnovationen und die Rohstoffsicherung gerichtet. Die Erwartungen für das vierte Quartal sind weiterhin gedämpft: Ein Rückgang der saisonalen Nachfrage droht, und das Unternehmen erwartet eine Reduktion der TIO2-Volumina um 10% bis 15%. Trotzdem setzt Tronox auf weiteres Wachstumspotenzial im Jahr 2025 durch effizientere Betriebsabläufe und eine verbesserte Kostensituation.