El proveedor automotriz japonés Marelli se ha acogido al Capítulo 11 de protección por bancarrota en EE. UU. para reestructurarse financieramente en medio de graves problemas de liquidez. Este paso sigue a meses de disputas con prestamistas e inversores sobre el futuro del grupo, que recientemente luchaba con una carga de deuda superior a 7,6 mil millones de USD.

El principal acreedor es un consorcio liderado por el fondo de cobertura Strategic Value Partners (SVP), que ahora mantiene a Marelli a flote con 1.100 millones de dólares en lo que se llama financiación de deudor en posesión. El grupo quiere adquirir la empresa por completo en el transcurso del procedimiento, a menos que se reciba una oferta más alta dentro de un plazo de 45 días.

Die Insolvenz bringt einen der komplexesten Private-Equity-Deals Japans an einen Wendepunkt: 2019 hatte KKR die Fusion von Calsonic Kansei mit der italienischen Magneti Marelli orchestriert und dafür rund 700 Mrd. Yen an Fremdkapital eingesetzt. Doch der durch Covid-19 ausgelöste Nachfrageeinbruch, gepaart mit Problemen bei Großkunden wie Nissan und Stellantis, ließ die Umsätze wegbrechen. Eine bereits 2022 durchgeführte Restrukturierung brachte nur kurzfristig Entlastung.

La entrada de inversores en deuda en dificultades como Fortress y MBK Partners y el traslado del conflicto a los tribunales estadounidenses se considera sin precedentes entre los banqueros en Tokio. Para KKR, no solo está en juego el capital, sino también la reputación. El inversor financiero ya había amortizado alrededor de 2 mil millones de dólares estadounidenses en la primera ronda de saneamiento y añadió 650 millones de dólares estadounidenses adicionales.

Mientras SVP mejoraba su oferta varias veces, el proveedor indio Motherson también presentó una oferta pública vinculante en mayo, respaldada por conglomerados automovilísticos que ven a Marelli como un socio estratégico. Correos internos, que se encuentran en poder del Financial Times, demuestran su interés. Una decisión final sobre el cambio de propietario aún está pendiente.

Especialmente sensible es la situación para las entidades de crédito japonesas, sobre todo Mizuho, que además de su papel como acreedora de Marelli también está considerablemente comprometida con Nissan. Una venta a inversores puramente financieros se consideraba políticamente delicada, pero la presión de los mercados de capitales creció más rápidamente que la ventana de tiempo para una solución industrial.