La resistencia del gobierno español a la adquisición planificada de Sabadell por BBVA obliga al comprador potencial a un ejercicio de equilibrio estratégico. Incluso si los accionistas aprueban la oferta pública de adquisición hostil de más de 13 mil millones de euros, BBVA no puede integrar por el momento a la empresa objetivo, lo que conlleva graves consecuencias operativas.
Sabadell-Chef César González-Bueno destacó en Financial Times que en caso de una adquisición exitosa, se podrían realizar "cero sinergias", al menos durante un período de tres a cinco años. La razón es una orden gubernamental que obliga a BBVA y Sabadell a operar de manera independiente: "No se pueden combinar productos, ni unificar sistemas: nada", dijo el director general.
Aunque Madrid no tiene base legal para detener la oferta de adquisición, quiere bloquear cualquier forma de fusión. Un ministro anunció prohibir la fusión de las instituciones por al menos tres años. Durante este tiempo, BBVA tendría que renunciar a los ahorros anuales anunciados de hasta 850 millones de euros. El propio Sabadell calculó los posibles ahorros de manera más conservadora en 100 a 150 millones de euros.
Al mismo tiempo, la Comisión Europea protestó oficialmente contra la intervención española. Solicita una revisión del marco legal que otorga al gobierno amplias competencias en las fusiones bancarias, un primer paso en un posible procedimiento de infracción. España tiene dos meses para presentar sus comentarios.
Mientras la UE promueve regularmente la creación de "campeones bancarios" transfronterizos, los gobiernos nacionales a menudo reaccionan de manera proteccionista en casos concretos. En el caso de Sabadell, también juega un papel la importancia política del banco regional en Cataluña.
A pesar del bloqueo, BBVA mantiene la planeada adquisición. El presidente ejecutivo Carlos Torres declaró que llevarán a cabo la oferta, ya que crearía valor a largo plazo para los accionistas de ambas casas, incluso si las sinergias llegan más tarde.
Paralelamente, González-Bueno presentó una nueva estrategia para Sabadell en España, tras acordar la venta de su filial británica TSB a Santander por 2.650 millones de libras. El acuerdo será aprobado el 6 de agosto en una junta general extraordinaria.
Con la venta, Sabadell planea distribuir 6.300 millones de euros a los accionistas en los próximos tres años. Para el primer semestre, el instituto también informó una ganancia récord de 975 millones de euros, un aumento del 23,3 por ciento con respecto al año anterior.
