Goldman Sachs ha reducido significativamente su disposición al riesgo ante la creciente turbulencia del mercado. El presidente y director de operaciones, John Waldron, confirmó en un podcast interno de la empresa que el banco de inversión había ajustado su posicionamiento en el mercado con más precaución después del sorpresivo ataque arancelario generalizado del presidente de EE. UU., Donald Trump, a principios de abril: "Es una medida razonable en la situación actual.

Se siente especialmente la reticencia en el negocio de mercado de capitales y en el área de Facilitación de Comercio de Clientes, donde la volatilidad del mercado impacta directamente en la gestión de riesgos. Waldron destacó que se desea fortalecer la propia liquidez y hacer el balance más robusto - en lugar de buscar oportunidades de manera ofensiva, se actuará "con prudencia, no excesivamente orientados hacia adelante".

En una conversación con el Financial Times, Waldron explicó que no esperaba una recesión, sino una fase de "slowflation" - una mezcla de bajo crecimiento de alrededor del 1 al 1,5 por ciento y una inflación estable en torno al 3 por ciento. Este desarrollo es "menos dañino" que la estanflación de los años 70.

Al mismo tiempo, Waldron advirtió - en consonancia con otras grandes figuras de Wall Street como Jamie Dimon y Larry Fink - sobre los riesgos a largo plazo de los crecientes déficits del gobierno de EE. UU. Las anunciadas reducciones de impuestos podrían aumentar el déficit en otros 2,4 billones de dólares y socavar la atractividad de los bonos del gobierno de EE. UU. "Los déficits están alcanzando un nivel que debe considerarse insostenible", dijo Waldron. Esto también es un tema central para el mercado de bonos.

En el primer trimestre de 2025, Goldman Sachs y sus competidores todavía se beneficiaban de la alta actividad comercial en el sector de acciones y bonos, provocada por la dura política comercial de Trump. Sin embargo, la incertidumbre resultante llevó a las empresas a congelar inversiones y adquisiciones, lo que se reflejó en una disminución de las tarifas de asesoramiento y los ingresos por emisiones.

Si bien se reconocen ahora ligeras tendencias de recuperación, como un aumento de las salidas a bolsa en EE.UU., el entorno general sigue siendo desafiante para las instituciones financieras. Los clientes comienzan a reconsiderar cuidadosamente sus asignaciones en activos estadounidenses y a cubrir posiciones en dólares. "Todavía es un movimiento marginal, pero podría intensificarse si la política sigue generando incertidumbre", dijo Waldron.